金磚閃耀俄羅斯的奇蹟
荷銀投資管理的俄羅斯股票團隊位於瑞典斯德哥爾摩，離莫斯科僅兩小時的航程距離，方便基金經理人和分析師頻繁地往來兩地，對當地企業進行深入了解，積極掌握獲利機會。日前台灣第一檔的「純俄羅斯基金」獲准銷售，為讓台灣投資人能夠近距離地了解俄羅斯的風土民情，以及原物料利基之外的新興投資契機，荷銀投顧特別邀請該基金經理人Jan-Olov Olsson來台舉行巡迴說明會，讓台灣投資人擁有第一手的俄羅斯資訊。同時間，莫斯科經濟文化協調委員會駐台北代表處柯渥金副代表也熱情參與，為俄羅斯近年來的驚人蛻變作見證。
歷經了三年多的上漲行情，今年新興市場績效表現依舊是信心滿滿、名列前茅，截至十一月十五日，印度股市漲幅達43.50%，巴西股市上漲45.32%，香港股市也有44.01%的績效表現，唯獨金磚四國中的俄羅斯今年表現相對落後，僅有15.4%的漲幅，然而，荷銀俄羅斯股票基金經理人 Jan-Olov Olsson表示，俄羅斯股市在其風險程度逐步下滑，輔以強勁的總體經濟基本面，加上廣大天然資源蘊藏量提供長期成長基礎下，今年漲幅不大的俄羅斯市場反而是投資人可以逢低佈局的好時機。 倚賴豐富天然資源帶來財富 俄羅斯擁有全球最多的天然氣蘊藏量，同時僅次於沙烏地阿拉伯，為全球第二大原油生產國，其66%的出口為原油相關產品，倚賴著國土上的自然資源，近年來高漲的油價的確是俄羅斯財富急遽增加的第一道敲門磚。1998年其外匯存底僅180億美元，外債佔GDP比率高達140%，是負債累累的債務國，然而，時至今日，俄羅斯2007年的外匯存底預估達4,600億美元，外債佔GDP比率也降低到32%。 國家財富的增加也為俄羅斯培養出龐大的中產階級，其2007年民間消費成長率即高達兩位數至12%，外資收購俄羅斯企業的焦點也開始從石油相關企業轉向民生消費產業，像是Ford, Nissan, GM 投資於當地汽車產業、可口可樂和麥當勞進軍其速食市場、IKEA 開拓零售傢俱市場、Citibank 進入其金融市場，外資對於俄羅斯的濃厚興趣使得俄羅斯2007年預估將見到400億美元的資金潮。 揮別鐵幕，政治穩定拚經濟 俄羅斯自1991年蘇聯解體後，人民的生活重心僅放在民生物資的追求，一天花3~5小時排隊買食物實為常態，1998年的金融危機更重創俄羅斯的經濟，失業人口激增，民不聊生。直到普京當政，積極從事經濟改革，使得中產階級人數大幅增加，振興內需市場。 政權的和平移轉是新興國家經濟得以持續的首要條件，而俄羅斯於今年12月初的國會大選和明年春天的總統大選是投資焦點所在， 荷銀俄羅斯股票基金經理人Jan-Olov Olsson表示，普京雖不繼續連任，但仍持續處於權力核心，市場對俄羅斯的政經面均給予正面樂觀的評價。Jan-Olov Olsson進一步表示，隨著大選日期逼近，政治的能見度也愈來愈高，俄羅斯的風險程度已見大幅改善。 國家穩定基金方案 積極加入WTO 在1990年代後期俄羅斯全民皆貧的陰影下，俄羅斯政府於2003年開始實施未雨綢繆的穩定基金計畫，穩定基金的來源主要是企業稅捐盈餘，10%的國內生產總額，以及未能銷耗的政府預算盈餘，用來當作穩定國家財政預算和長期的經濟成長的最好支撐。 後起直追的俄羅斯也急欲和全球經濟體接軌，其經濟部宣稱加入WTO的計畫可望在2008年7月達成，Jan-Olov Olsson認為，一旦俄羅斯成為WTO的會員國之後，其進口稅率將逐步降低，人民得以較低的成本分享全球化的優勢，同時，在與全球經濟體整合後，也有助於俄羅斯企業的投資和現代化，對於國內資訊透明度和管理效率也有顯著幫助。 荷銀俄羅斯股票基金經理人Jan-Olov Olsson進一步表示，雖然俄羅斯市場今年上半年表現疲軟，但是今年夏天後俄羅斯股市表現趨於樂觀，隨著選舉日的到來，政治面能見度好轉、俄羅斯和歐盟願意針對紛爭進行協商，因此，全球投資人已逐漸將投資於其他市場的資金轉移至2007年間被減碼的俄羅斯市場表現，今年表現落後的俄股明年出現補漲的機率大增，投資人不妨把握此時逢低進場的機會。