國泰小龍基金八月份經理人報告

美國經濟持續穩定成長，就業市場持續改善，通膨預期仍然偏低，美FED官員發表偏鷹派言論，12月升息機率提高至50%以上，但9月升息預期仍低，各國央行持續維持超低利率，負利率資產大增，美國道瓊、S&P、NASDAQ三大指數創歷史新高，熱錢大幅流入風險資產。外資八月持續買超台股710億元，在外資買超權值股帶動之下，部分中小型成長股轉強，加權指數通月上揚0.94%。從類股來看，電器電纜、汽車、水泥股表現相對強勢，觀光、食品、電子通路類股表現最為弱勢。國泰小龍基金八月持股比率約在78-80%左右，加碼食品、運動休閒及獲利穩定的績優股，減碼展望有疑慮的個股。

美國升息預期延後至年底，各國央行持續維持超級寬鬆的貨幣政策，新興市場經濟改善，全球主要國家開始討論刺激財政政策，企業獲利上修比例持續提高，資金由歐、日等超低利率區流入風險資產。台灣第二季GDP成長0.69%優於預期，第三季後原物料價格基期下降，加上蘋果新機零組件拉貨期持續接近，日幣強升，台灣外銷訂單衰退幅度在第三季可望縮小，景氣對策訊號首亮綠燈，第三季GDP可望進一步改善，熱錢持續流入新興亞洲，台股大多數企業獲利成長雖仍然不易改善，但除部分成長性較佳的小型股評價較高外，多數公司評價不高，外資熱錢有可能持續流入，指數不宜太過偏空，個股表現差異擴大，操作上仍以選股為主。國泰小龍基金將維持80-85%左右持股，逢低加碼獲利穩定且評價偏低的績優股，逢高減碼長期成長較有疑慮的蘋概股。