兆豐國際全球債券組合基金三月份經理人評論

亮麗的經濟數據使得元月良好的市場投資氣氛得以延續至二月上半月，美國元月ISM製造業指數上升至53.1，高於前月的50.2，ISM服務業指數雖微幅下降至55.2，不過仍在象徵擴張的50以上，而十二月份消費信貸成長146億美元，為連續第五個月攀升，而日本由於通膨仍相當低迷，使得該國央行宣稱將持續寬鬆貨幣政策，另外歐洲央行表示歐洲銀行業將償還歐元三年期貸款，市場樂觀認為歐債危機最糟情況已過去；惟下半月由於義大利選舉結果導致政治僵局，加上美國政府自動減赤在即，讓風險性資產出現較大震盪，美國十年期公債殖利率從2%水位下跌至1.86%左右，歐元匯率下挫引領新興市場貨幣回跌。

拜市場不確定風險上升，二月份整體債券市場除了全球型高收益債和新興市場政府債下跌外，北美各類債券價格皆有所表現，JP摩根新興市場美元計價之債券指數下跌約0.14%，美林美國高收益債指數上漲0.46%，而美林美國投資級公司債指數上漲0.71%，元月份本基金操作重心為新興市場美元和部份當地貨幣計價之政府債，以及美元計價之全球型高收益債輔以投資級公司債，由於受到歐洲高收益債和新興國家貨幣下跌影響，使得當月績效微幅遜於同類型基金。

由於資金追逐較高收益和低波動資產之趨勢持續，加上中國、美國復甦態勢明顯，短期市場風險偏好不至大幅反轉，因此三月份投資組合將繼續維持積極性，逢低加碼新興市場貨幣債和高收益債為主，期以提升投資收益。