2008年下半年歐股投資須重視防禦特性
2008年下半年歐洲股市投資仍不可忽視
針對2008年下半年歐洲經濟的看法，法國巴黎資產管理歐洲股市產品析師雷睿德(Eric Renard)表示歐元區在去年第四季成長0.3%，第一季經濟成長則上升為0.8%，不過歐洲區域內經濟狀況依國家而有很大不同，例如相較於德國第一季經濟成長意外高達1.5%，西班牙與義大利則成長趨緩。另一方面，雷睿德也強調即使歐洲經濟疲弱如此，歐洲央行仍出乎預期的針對通膨採取較為強硬的態度，這是因為根據歐洲統計局的報告，物價水準成長年率在5 月份為3.6%，這是連續第七個月成長年率超過3%，遠高於央行2%的目標。歐洲央行擔心物價上揚引發薪資上揚的連鎖效應，這也是為何歐洲央行總裁特里謝出乎市場預期地發表未來不排除升息的說法。不過雷睿德認為此次的通貨膨脹不同於物價狂飆的70 年代，已開發國家的物價在未來幾個月將因緩慢的經濟成長與失業率上升而下滑。 近日全球股市由於通膨隱憂、油價高漲與美國經濟衰退等陰影下表現震盪，歐洲股市的表現也受到影響，投資人對於歐洲股票市場的投資更是充滿疑問，不過雷睿德認為下半年歐洲股市仍是投資人須考量的重要資產配置之一。這是因為首先雷睿德表示歐洲地區經過多年發展，目前已成為全球最大的經濟體，其國內生產毛額(GDP)達16.8兆美元，相對於美國的13.8 兆美元，而歐元地區則佔了12.2 兆美元，以市值來說，歐洲股市市值為8.28 兆美元(資料來源：MSCI Europe，截至2008 年6 月24 日) ，美國股市市值則為12.08 兆美元(資料來源：MSCI USA，截至2008 年6 月24 日)，歐洲股市已成為投資人不可或缺的投資類別之一。另外，以投資價值來看，目前歐洲股市的風險溢酬已達到歷史的高水準，顯示股價預期報酬應該很高，但另一方面，全球股市(不含金融股)本益比目前與長期平均水準(不含金融股)仍有25%折價，顯示目前股價相對較低，仍具投資吸引力。 2008年下半年歐洲股市投資策略 針對下半年歐洲股市投資策略，雷睿德建議由於歐洲股市波動升高，建議以防禦特性較重的基金介入歐洲市場，如具有大型、全方位與高股息等投資主題的基金。另外，具高股息題材的百利達歐洲高股息基金，僅投資於配發股利配發高、穩定且持續成長的歐洲企業，具有市場波動度低的特性。