順應股優於債，投資策略往 4G 升級

過去兩年，全球股市吸金速度遠高於債市。依美國投資公司協會（Investment Company Institute，ICI）最新統計，2013年起至今年3月11日止的兩年多，美國註冊的股票型基金吸納了超過2100億美元，但同期間債券型基金僅流入50億美元。從占全球近5成的美國市場看世界，其股、債市之間懸殊的錢潮流動，反映「股優於債」漸成事實。

中國信託全球股票入息基金經理人林柏均指出，股票吸引力重新凌駕債券，主要來自二大因素：一、世界景氣從打底階段開始緩步上行；二、債券資產收益步入微利化。在這種環境背景下，投資組合亦應與時俱進，朝「4G」方向調整：注重成長動能（Growth）、掌握景氣龍頭（Giants）、全球化佈局（Globalization）及穩健達成投資目標（Goal）。

一、注重成長動能：依IMF預估，今年全球GDP成長率將達3.5%，創近4年最高，對此林柏均分析，對照歷史經驗，過去同為經濟溫和成長期，成長股表現多優於價值股，故此時佈局成長動能高的股票，應有助拉升未來回報。不過，若單選「獲利成長股」，其之於總報酬的重要性其實不如「股息成長股」，因後者不僅奠基於獲利成長基礎，且公司回饋股東的意願高、樂意配發更多股息，在股市上漲時有利創造股票價差，市場震盪時也能以股息為保護，為下波漲勢做準備。回顧近二十年全球景氣緩步擴張期，股息成長股表現均勝過全球股市，幅度少則4-5%、多則超過20%，正是應優先重視「股息成長」的一大證明。
二、掌握景氣龍頭：林柏均從全球經濟成長來源分析，不論歐洲、日本或新興市場，脫離泥沼的動力均偏弱，唯獨美國可望由3％上修至3.2％，突顯其優勢。對法人來說，就業好轉、企業獲利走揚、基本面進入良性循環的美股，配置中必將佔有重要一席之地。對無暇深入進行投資研究的一般大眾而言，以景氣龍頭的美國為投資核心，更是搭上復甦列車的便捷管道，配置自是宜高不宜低。
三、全球化佈局：為增強經濟上行動能，美、歐為首的主要央行不是實施QE或降息，就是儘量維持利率於低檔，在這股龐大資金外溢下，全球股市去年即走升3%，而今年以來至3月初，成熟股市再揚1.9%，新興市場也有1.6%的不錯漲幅。林柏均認為，這波資金行情有機會延燒到2016年，現在進場仍為時未晚，但由於熱錢流動速度也跟著加快，連帶使得市場震盪加劇，全球股市今年以來的波動度，即由去年的9%翻倍到17%，顯見與其單押成熟國家、或只著重新興市場，不如同時涵蓋各大區域，既可全方位掌握機會，也是分散整體風險的好方法。
四、穩健達成目標：林柏均建議，投資猶如「龜兔賽跑」，大起大落、進一退二的投資表現，長期難以追上一路穩紮穩打的投資策略，何況在現今市場波動升高的環境中，更不能輕忽穩健之於投資理財的重要性。以全球股息成長股為例，雖與全球股市相同，個股受到產業走向變化影響甚大，波動度亦相差無幾，然近二十年來若在任一月底進行投資，持有3個月、半年或一年、二年、三年後，平均報酬率不僅均為正值，且高出全球股市1.4~2倍不等，代表在鎖定「股息成長」投資方針下，投資贏面相對大，比一般股票投資更有助踏實達成人生目標。
順應全球景氣溫和擴張及「股優於債」兩大趨勢，中國信託投信最新開發的中國信託全球股票入息基金（本基金之配息來源可能為本金），有別於一般高股息基金以股息殖利率為選股依據，而以「股息成長」為主軸，專注篩選出全球成長動能優異、具備一定股利率水準的中大型優質股票，佈局規劃則以美國等成熟國家為優先，以利與世界景氣同步順暢上行，對希望追求長期股利收益，又想掌握經濟擴張帶來資本利得的投資人，無疑是當前環境下符合4G原則、一舉多得的理想選擇。