華南永昌全球物聯網精選基金十一月份經理評論

雖然川普在一次當選總統之後，市場對於他可能拉起通膨與利率預期值，股市也出現較大波動質與預期，但是根據上一次川普上任， 2017/1/20 至2021/1/19，全球股票指數上漲+53%，美國本體的費半指數漲幅更是達到 233%，那斯達克也有137%漲幅，讓川普執政也不是獨惠傳產股的迷思被打破。因此是否可以更放心地迎接川普重回白宮嗎?即便他有提出關稅的阻礙政策，或許多方溝通後也能找出最佳解決方案等。更不一樣的是，這一次在整個人工智慧熱潮帶動下，科技業的前景動能更加溫熱，而且川普也並未提出任何反對或負面的意見，使得熱衷於政府效率提升的他，或許能夠更加促成這些應用，基金將準確配置這些方向的個股，來揮出最致勝卻又維持穩健的長遠目標。我們繼續看好AI 成長動能，過去大家都看好 GPU 的算力需求，但是隨著更好的演算法開出，大語言模型 LLM 的升級，推論對於算力提升的必要性已經達到傳統模型的 5-10倍，更使得 NVDA 財報展望提到是供不應求的。第二個看好的是 Blackwell 新晶片將於 1Q25 量產，繼續帶動相關硬體進入實際獲利 EPS階段。第三個將是雲端服務商的繼續擴充，根據統計 25 年 CSP預估，資本支出預計從+10%上修至+20%。科技發展本來就是時代趨勢，目前配合人工智慧的好處與導入，將提供給投資者更多的潛在議題，基金將繼續利用 bottomup 決策，掌握軟硬體趨勢脈動，再透過各項風險參數的限制保護，建立一個有風險考量的 alpha 投組。