新光店頭基金六月回顧與七月展望

巿場分析
【回顧】
近期左右國際金融市場的三個因素即希臘債務問題、Fed升息時程以及中國股市震盪，其中希臘債務問題一度傳出達成協議在望，不過隨之而來的協商並不順利，希臘政府立場反覆，又拋出公投議題，問題將持續到七月中旬，一般預期希臘債務問題朝有續違約，留在歐元區發展。而Fed升息時程，就現階段美國經濟穩定成長來看，Fed9月份會啟動升息可能性高，預計年底前升息兩次，維持緩步升息步調，減少對於金融市場衝擊，後續經濟數據與企業財報仍是觀察重點。至於中國股市，整體漲幅過大，處於大幅震盪階段，由於新股上市資金排擠效應、官方嚴查場外配資以抑制炒股熱度、本益比偏高等利空因素拖累，無可避免進入中期整理，俟價穩量縮後再行介入。台股六月份受到外部國際金融市場震盪，內部則有電子業第二季客戶進入庫存調整，營收動能差，因此成為股價修正重心，另外的原因就是金管會提早實施放寬漲跌幅10%，並調保融資保證金至130，加大股市波動，指數修正至年線附近，9500點之上形成反壓區。
【展望】
金融海嘯後，時序進入第三季，主要預測機構開始向下調降全球經濟成長數據，陷入金融市場處於高檔、基本面下修、資金面退市三方拉鋸，新平庸經濟下，今年似乎難以擺脫這個的宿命。現階段台股盤勢屬於量縮資金集中格局，以致強者恆強，弱者續弱，由於電子業到八月前業績動能偏弱，希臘債務問題與中國股市震盪等形成之國際系統風險仍高，加權指數第三季維持震盪整理格局。後續要觀察希臘公投結果、國內外經濟數據、六月營收、企業半年報以及法說會後勢展望。

基金投資策略
【回顧】
六月份國際金融市場，在Fed今年底前升息勢在必行，ECB在歐元區經濟回穩下，短期不會再額外加碼購債，使得屬於近年來大漲的歐債，高檔震盪，美債則是同步下跌，並引發股市重新評價，國際金融市場進入修正階段，引發外資賣壓，加上台股進入六月份實施交易新制，適應初期投資人交易交為謹慎，大盤呈現量縮態勢集中於部份強勢個股，維持先前強者恆強弱者續弱走勢，市場氛圍趨於觀望指數持續修正整理，而希臘債務問題延宕未決，加重台股跌勢，失守重要均線形成年線保衛戰，操作上減碼弱勢股，降低持股比重。
【展望】
展望後勢，外部持續觀察希臘公投結果對國際金融市場影響，另外中國股市進入中期調整階段，資金是否回流台股。而國內方面7月上旬追蹤6月營收狀況，接下來的重點則是企業半年報公佈以及企業法說對於下半年展望。操作上逐步承接第四季展望佳之個股。