國泰全球環保趨勢基金9月份經理人報告

美國總經數據好壞參半，初請失業金人數減少，7月美國貿易逆差也大幅縮窄，零售銷售數據連續2個月上揚，使投資人對全球景氣復甦的樂觀心態復燃。但月底公佈的ISM製造業指數下滑，創2009/11以來新低，其中新訂單指數亦連續4個月下降，存貨指數則逆勢攀升，透露景氣復甦力道減弱，需求下滑導致庫存堆積壓力大增，壓抑了股市原本的漲勢。歐洲方面，德國的總經數據表現不錯，德國、英國及法國漲幅均超越5%；表現最弱則是受債信問題打擊的希臘及愛爾蘭，分別下跌5.4%及1%。日本方面，財務省開始進行2004年後首次的外匯干預措施，估計首日有將近1兆日圓的匯率干預資金進入，日圓干預後急貶，但隨後在中日關係陷入緊張後日圓又回升。亞洲地區，以東南亞表現最強，菲律賓、印尼、南韓及台灣指數均上漲，中國經濟數據與市場氣氛好轉，但人民幣升值預期仍強，熱錢持續匯入，香港恆生指數、恆生國企股及上證指數皆上揚。

本基金9月主要減碼美股並加碼韓股。在產業方面，減碼天然氣股及太陽能股，並逢低加碼LED相關類股。全球資金動能依然充沛，但就資金流向來說，保守型資產擴充過快，而股市流出金額過大，顯示股市仍有相當潛力向上，尤其環保產業今年以來表現相對弱勢，整體本益比處於低檔，正蓄勢待發盤整向上，尤其大中華地區今年以來表現偏弱，但隨著匯率寬鬆政策逐漸明朗，股市動能不容小覷。因此，本基金操作策略上維持審慎樂觀，大中華地區比重仍維持5成，整體持股水位已拉高，並伺機作調整持股動作，持股水位將維持在90%左右，而目前區域配置，美國、歐洲、亞洲及大中華地區之比重分別為34：7：6：48。