聯邦高息策略多重資產基金五月份操作策略

美國4月核心PCE指數年增+3.06%，高於前值+1.94%及市場預期的2.9%。疫情造成的低基期及服務業支出大幅增加是近期價格壓力的主因，核心PCE指數向來為美國聯準會最關注的通膨數據，預期公債的波動度也將上升。此外，隨著疫苗普及，經濟增長預期升溫，風險偏好情緒仍高，5月份股市表現仍優於債市。拜登6兆美元基建計畫，加上供應鏈影響，原物料價格大漲，相關資產表現強勢。

5月份原物料商品及新興市場債表現強勢，故獲利了結大宗商品。通膨預期與各國貨幣政策風向，可能有機會成為長端利率再度上行的催化劑，故債券配置仍以信用債為主，並依據產業前景及信用展望為擇債標準。預期全球流通性在下半年輕微收緊，意味股值倍數仍會受壓抑，因此企業盈利增長會是股市上升的關鍵。