台新主流基金一月份經理人報告

1月加權指數走勢震盪，1月上半旬由去年底高點17930.81點回檔，下半旬又重啟漲勢，單月加權指數下跌0.02%、1/31收於17889.56點，而櫃買指數表現突出，單月上漲1.31%、1/31收於237.08點，類股方面半導體、電子零組件、電腦設備、生技等族群大漲，12月走勢強勁的航運、金融、鋼鐵走勢回檔，造成加權指數表現震盪，而櫃買指數表現優於加權指數。總體經濟方面，Fed官員雖偶爾發表鷹派聲明，澆熄市場對3月降息預期，但降息循環即將啟動的趨勢相當明確，加上美國經濟數據保持穩健放緩，經濟軟著陸的機會持續提升當中，市場流動性充沛的環境下，推測股市暫無須擔憂系統性風險。基本面方面，以台積電為首的法說會陸續開跑，雖台灣電子出口產業均在4Q23面臨不小匯損風險，但台積電給出全年強勁展望，其中AI相關需求強勁，先進封裝產能緊缺，定調半導體產業回溫趨勢，加上總體經濟迎來軟著陸，終端需求如手機、筆電等雖仍無強勁復甦訊號，但庫存也已消化告段落，因此多數產業企業獲利挾低基期因素，獲利即將邁入成長期，產業基本面下行風險有限，上行趨勢明確。展望2月份，加權指數如預期較前兩個月轉為震盪格局，個股表現差異大，因此操作策略將持續以精準選股為出發點，類股方面因台積電、Supermicro等龍頭企業定調AIServer訂單需求強勁觀點，相關個股經歷股價整理，持續看好AI相關零組件族群，另晶圓代工產能稼動率有望逐季回升，而先進製程需求更加強勁，因此也持續看好半導體相關族群，另股價位階低、營運展望成長的個股也有機會受到青睞。延續選股操作策略，看好族群包括1)AI運算題材相關個股；2) 2024年營運重回高成長的半導體、記憶體、手機、PC/NB等電子類股；3)具個別題材或股價位階低的個股，包含低軌衛星、重電、網通等。