理財通二號基金4月回顧與未來展望
一、四月投資組合及績效
4月受大陸降溫及美國利率即將提高雙重利空衝擊，全月指數下跌6.2%以6117.81點作收。 理財通二號基金4月報酬率為-2.71%於平衡式基金中排名第46，表現不佳，未預期市場針對此乙事件(非預期外)仍有如此激烈反應，致維持偏高之持股所致。 至4月底理財通二號基金資產配置如下： 資產別 定存 銀行存款 債券附買回 債券公司債 可轉換公司債 股票 比重 0% 22.03% 14.25% 0% 0% 63.72%
4月份台指波動大，Put的履約價約在5700-6800，Call履約價約在6200-7300，option淨風險值偏中性，且在基金淨值2%以下，大盤趨跌，以台指期作空頭避險。
二、5月份展望與佈局
在評估整體狀況後，我們對市場看法如下:
(1.)長線多頭看法不變:升息或降溫皆為防範景氣過熱，延續循環週期所必要之惡，觀察過去景氣週期，美國通常要第三次升息後，景氣或股市才會漸漸反轉，目前美國在6月份即使升息，才為第一次，而大陸降溫亦為局部性，因此我們不認為景氣回升軌道有所改變，亦維持股市多頭格局看法。
(2.)中線(6月底)5800~6500區間振盪:目前市場悲觀心情需時間消化，觀察過去美股升息反應，當首次升息預期出現時，市場會以利空回跌反應，惟當升息確定後，市場就再回升至上升軌道，目前觀察 FOMC首次升息可能在6/30，因此市場要有較大之漲幅，應要在升息之後，而下檔5800點為年線所在位置，多頭市場中，通常是非常有效支撐，且市場本益比在5800點時為10.5倍，己是過去十年來最低。(911事件，大盤回測至3411點時，本益比為11倍)，因此我們認為個股價位己偏低，即使比較1994年元月美升息，外資在亞洲亦差大幅賣超，台股回檔1600點來看，最壤指數將回測至5800~5500點。
理二在月之操作策略將為40~50%之核心持不變，以電子、金融為主，另以20%~25%之資金從事5800~6300間之區間操作。
個股減損報告:無
從事期貨、選擇權交易檢討:4月台指期作空頭避險，option淨風險值偏中性，且在基金淨值2%以下。