全球平衡基金9月回顧與未來展望

一、全球股債市

9月以來的全球股債市以上揚居多，主要的總經訊息則包括(1)美國Fed的公開市場操作會議，以及(2)能源價格續揚。首先Fed如市場預期的在21日做出將聯邦基準利率升息1碼至1.75%，由於Fed.對未來景氣看法仍偏正面，所以分析師預期11月仍有升息的機會，但由於通貨膨脹的威脅仍低、再加上亞洲央行仍然持續買入美國公債以抵減升值壓力，所以美國十年期公債殖利率在9月反而下滑20點至4%左右，再次使得債券市場表現良好；另一方面，多檔颶風造成美國南部的煉油活動供給受阻，美國西德州原油價格暨8月中旬後再次回測50美元關卡，對股市的衝擊為能源相關類股表現相對超越大盤，然而民生相關用品等族群，則因為發佈獲利預警，所以表現落後其他類股。在高科技類股方面，雖然多檔半導體公司提出對第三季營運保守的看法，惟半導體股價已在8月重挫，故9月以來利空訊息已對整體高科技類股影響有限。

全球平衡基金9月底的持有部位為82.24%，其中股票部位為21.17%、債券部位則為61.07%，總持股部位較8月為低的原因是我們預期未來在更好的點加碼，由於目前的殖利率水準已在低點，所以股價相對而言仍更具吸引力，再加上我們預期年底的資金行情仍會往股票市場走，因此我們認為全球股市在年底之前仍會有一段漲幅，故還是維持加重投資於股票、減少投資在債券的投資策略。