國泰亞太入息平衡基金四月份經理人報告

台灣3月出口352億美元， 年減19.1%， 上月-17.1%， 除礦產品增加外其他產品出口呈雙位數減少， 其中占4成的電子零組件出口減14.6%。3月進口年減20.1%， 資本設備進口小減2.3%。 進出口相抵， 3月貿易順差42.2億美元， 較上年同期小減5.1億美元。 以主要出口地區觀察，3月對美國出口55.1億美元， 較去年同期減少14.6%， 基本金屬及運輸出口減少較多；對歐洲出口年減3.1%，亦以基本金屬及運輸工具出口減幅較大；對中國出口減少28.5%， 電子及資通產品減少較多；對東協出口56.6億美元，年減11.6%， 橡塑及基本金屬出口減少較多。去年俄烏戰市推高原物料價格基期， 平均第一季台灣CPI上漲2.62%， 預估今年CPI漲幅在2.3%-2.5%，超過目標2%。雖然台灣通膨仍超目標但壓力較去年緩和， 加上全球經濟下行風險加大， 台灣央行雖可能在6月再升息半碼，但整體機率未過半，未來關鍵在台灣CPI增速是否能穩於2.3%下方， 以及海外經濟及貨幣政策變化。

2022第四季日本GDP季增0.2%， 年增率從前期的1.5%降至0.6%， 不如預期， 然消費較上季成長0.3%， 表現相對穩定。2月份貿易逆差8977億日圓， 為連19個月出現逆差， 外貿持續拖累日本GDP表現。 2月份CPI年增率從前期4.3%降至3.3%，其中能源年增從前期14.6%降至-0.7%、 教養娛樂用耐久財年增從前期3.8%降至3.1%、住宿費年增從前期-3%降至-6.1%；另外，扣除生鮮的核心CPI年增率自前期4.2%降至3.1%。 隨著原物料價格已從高檔回落， 及基期效應慢慢降低下， 日本通膨已從1月的高峰開始走降。現任日銀行長黑田於上個月其最後主持的會議上維持超寬鬆政策不變， 而近期日本央行新行長植田和男表示，通膨尚未持續且穩定的達到央行設立目標，可能將維持超寬鬆貨幣政策。 且日本央行新副行長冰見野良三表示， 日銀必須維持超寬鬆政策， 以支持經濟。考量日本經濟復甦動能不強， 評估上半年日銀維持YCC及寬鬆政策態勢不變。

目前市場討論重點經濟衰退的幅度， 股市波動受消息面影響進一步放大， 各公司的運營展望將成為觀察重點， 將重新審視投組持股的業績展望，同時基金布局將以平衡為主。