多元收益基金當紅 資產混搭多空皆宜

(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)

全球央行貨幣政策走向分歧，且市場漲跌快速輪動，要掌握投資趨勢，核心首選就該佈局多重資產的多元收益基金，不但降低單一市場波動風險，亦能掌握多元收益的投資機會。摩根的多重資產基金在業界市占率相當高，以下為摩根多重收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)的專訪。

問：全球貨幣政策走向分歧，該如何投資佈局？

答：美國QE告終，正式宣告全球央行一致性寬鬆的貨幣政策進入尾聲，日本及歐洲央行加碼寬鬆，中國人行啟動降息，顯示貨幣政策將隨各國經濟發展而走向分化，導致金融市場在緊縮及寬鬆拉鋸下更顯震盪。面對市場波動加劇，我認為今年投資不再是追求高報酬，而是先做好波動風險控管，因此，最佳因應之道就是核心持有佈局多重資產的多元收益基金。

美國聯準會明年即將升息，換言之，利率環境將從極低水準緩步回升，不利於債券價格表現，單純持有債券很有可能會有價格損失。再者，全球景氣明顯回春，重壓股票當然可以獲得較佳報酬，但股市波動劇烈，又使投資人不敢貿然搶進，而多元收益基金適時兼顧「報酬」及「風險」，不但成為近年來的投資主流，預期亦將是今年的當紅商品。

但是，這不代表資產組合中應該排除股票及債券基金，而是應以整體投資組合角度來檢視，以股票及債券基金為衛星配置，配合市場趨勢動態調整，核心部位則以多元收益基金為主，增強資產穩定度，亦能廣納各類收益來源，因應明年持續震盪的金融環境。

問：隨景氣邁向復甦，股票基金潛力更高，為什麼還需要收益型基金？

答：雖然投資人對於景氣回升已有共識，但指數忽而上下百點，實在難以掌握進出時點；再者，歷經近年來多空反覆洗禮，投資人風險意識提升，也使得前進股票基金的步伐更加謹慎。

但市場的共識是，全球景氣微溫增長，但難以確認下一個上漲的標的，所以我們鼓勵透過佈局股票、債券、REITs等多元收益基金，不但有穩定且持續的收益來源，波動風險相對較低，表現也較為平穩。正因「風險分散、收益多元」的特性，因此，我們看見多元收益基金自2010年起在美國大受歡迎，這股風潮蔓延至亞洲，近三年來亞洲投資人的熱度也大幅加溫。(資料來源：摩根資產管理)

另一個現象是，隨著市場信心反覆，投資人傾向落袋為安也驅使資金偏好配息型基金，影響所及，收益型基金也開始為投資人新增配息機制，顯見投資商品的確隨時代而不斷進化。

近年來市場波動加劇，不論對股票或債券的總報酬來說，穩定配息都扮演了更重要的角色，長期來看，配息比重甚至高於資本利得，我們團隊在投資佈局時，不僅著重於企業的收益率，同時注重配息的成長力及穩定度，因為我們了解配息收益的重要性，的確創造了收益型基金的成長空間。

全球貨幣政策分歧 追求收益為上