聯博：歐洲情勢干擾，佈局把握基本面

在法國大選方面，聯博投顧指出，上週日法國總統大選結果底定，社會黨領袖歐蘭德以微幅差距擊敗現任總統薩科奇。雖然這回法國大選結果並未出人意料，但市場反應不盡相同：歐洲股市開低走高、美國股市表現持平、亞洲股市則是出現短暫的震盪。

聯博投顧表示，儘管法國新任總統歐蘭德認為歐洲需要更強力的經濟刺激政策，但至少法國目前施政方針並未反映顯著的改變；而且依眼前情勢推估，歐蘭德也沒有太多選擇餘地。另一方面，歐蘭德雖不可能為了已簽署的歐盟財政協定，與德國僵持不下，但法蘭德認為財政協定必須與經濟成長政策配合推動。

聯博投顧指出，歐洲近期政經情勢的轉變，短線上或再為市場增添不確定性，歐洲財政問題的解決之路也將持續出現微幅轉變，不過預期未來法國政府仍將以大局為重，應仍試圖在財政撙節與經濟成長需求之間尋求一定程度的平衡，避免法國信用評等調降、債券殖利率攀升等情形發生。

在希臘國會大選方面，聯博投顧表示，希臘國會大選結束至今，各黨派仍想方設法籌組聯合政府，且歐盟執委會、國際貨幣基金會、與歐洲央行所提之進一步預算刪減計畫，越來越有可能遭新任國會否決。倘若如此，外界將斷絕對希臘進一步的援助，而希臘是否退出歐元區將再度成為焦點。

展望未來，聯博投顧指出，希臘近期內不可能退出歐元區，但仍將為市場的不確定因素。希臘的去留，取決於其他歐元區國家是否希望避免希臘退出歐元區所造成之影響，以及希臘人民是否有意願受更嚴峻的財政緊縮政策。目前，歐洲情勢唯一不變的是：歐洲財政問題不可能在一夜之間落幕。　

聯博投顧表示，歐洲財政問題突顯歐元區結構性問題，預期未來仍有賴時間解決，即透過不斷的討論、辨論方能有所進展，而且在歐洲財政問題落幕前，市場也將不時受到雜音干擾而出現波動。但另一方面，歐洲以外的國家亦仍將透過大規模貨幣刺激政策，帶動經濟持續成長，減緩歐洲財政問題的影響。

因此在投資建議上，聯博投顧指出，以目前情勢來看，尚不至於大幅影響股債市，策略上建議投資組合維持妥善配置。其中在股市方面，因全球許多企業第一季營收表現仍超出分析師預期，儘管營收表現趨緩，但未來展望持續正面，相對於當前的低利率水準，股票投資價值仍具吸引力。

在亞洲市場方面，聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）指出，亞洲經濟具內需成長潛力支撐，加上企業盈餘成長、市場評價，以及由下而上選股機會等價值型投資因素來看，亞洲（不含日本）市場具投資價值，尤其在市場波動期，提供價值投資策略更好的機會低價買進績優股。

至於在債市方面，聯博投顧表示，由於企業基本面逐漸好轉，建議仍可聚焦公司債相關投資契機，並避開體質疲弱的歐元區周邊國家主權債，以及其他歐洲風險較高的市場。