安利基金6月回顧與未來展望

一、投資回顧：

外資在持續賣超三個月後，配合美股回穩反彈及6/18日MSCI宣佈調高台股權值後，終於在6月開始回補台股，儘管本月月線仍是收黑，出現月線連四黑的窘境，但連續兩個月平均300點的下影線已經使得大盤出現反彈的徵兆。短期大盤量能雖在美國升息的陰影下持續不足，但因產業基本面仍佳的誘因下，價值投資的買點已經逐漸出現，友達的除權行情失靈也在台塑集團的正面除權行情抵銷下，再度帶給台股更多的希望。總結6月份大盤指數由5977點下跌至5839點，下跌138點，跌幅為2.3%。類股表現以塑化、鋼鐵及航運表現最佳；電子則因TFT及手機類股跌幅較深而成為最弱勢的族群。安利基金的績效表現不如同業及大盤，高持股及加重電子股市是最主要原因。

展望2004年7月，由於景氣狀況依舊樂觀，所以指數在6000點以下已屬超跌。整體而言企業年度獲利仍然強勁成長，獲利成長股價下跌使得本益比更具吸引力，投資價值浮現，加上大陸宏觀調控的影響已逐漸鈍化下，此時應是長線佈局的時點。目前安利在持股比重將維持在68%的高水位，考量產品定位的安全性，投資組合將不會去追逐景氣循環股的飆漲，基本上仍以有本質、低本益比的獲利公司為選擇標的，目前電子約占31%，並以低本益比之小型業績成長股為主，傳統產業則仍以外銷概念股、中概股及金融股為核心。