安信基金11月份回顧
十一月份FED如市場預期於11/6降息兩碼，國內央行於11/11亦宣佈調降重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率各一碼，並順勢調降短天期存單發行利率一碼至1.675％，至11/25止隔夜拆款利率亦創下歷史新低至1.662％，短率即呈現緩步走跌之趨勢。11月下旬由於央行公開市場操作沖銷的資金減少，導致短率持續下滑，市場資金充斥，隔夜拆款利率屢創歷史新低。公債RP即使在11月底的例行性贖回壓力下，更出現1.15﹪的新低記錄，可見市場資金之充裕。國內債市則是在短率快速下滑，利差擴大的的誘因下有著亮麗的走勢。即使美國債市殖利率隨美股大漲而揚升，台灣債市仍排除各項利空因素影響，指標債券殖利率紛創下歷史新低。面對12月的經濟情勢，美國經濟持續緩慢成長，消費者購車支出減少，製造業景氣也未全面復甦，對未來美國經濟只能持續以審慎樂觀的態度面對。國內在面對通貨緊縮及明年度景氣能見度不明朗的情況下，央行持續寬鬆貨幣將使國內債市殖利率延續11月份多頭強勢整理的格局，殖利率伺機向下突破新低的機會極高。
由於財政部決定廢除過去債券型基金不分配盈餘，也可退回扣繳稅款的解釋令，使得債券型基金在明年定存跟公司債、金融債券都將面臨10%之稅款，屆時債券型基金報酬將受到影響。對此未來安信基金在長期固定收益的資產配置，在買斷債券部位時將以超國籍債券為優先考量，買斷公司債或金融債券時將持續以前的操作方向，以初級市場買進為主，以避免前手息稅負所造成的困擾。在流動部位的配置上，由於年底將至，基金將多保留資金以應付贖回。公債市場方面：未 來各交易商以低利率搶標12月10年期新債的可能性不斷升高，債市多頭操作的立場不變，不過時至第四季，交易策略仍需更加保守謹慎，若交易商持券信心不足則殖利率可能隨時反轉直上，因此操作上需多加留意籌碼面之變化。 在轉換債的操作方面：步入第四季之後，由於已近傳統需求旺季，各項經濟指標不但繼續維持上升局面，成長動能也有增強的趨勢。在資金動能不虞匱乏的情況下台股盤勢隨時都會強力反彈，安信基金轉換公司債操作原則將持續在初級市場增加部位。因為可轉債籌碼增減較不易，只要所以指數守穩4600點，台股多方隨時蓄勢待發，屆時安信基金的可轉債部位將隨盤勢的上揚逐步作獲利了結的調整。預料未來台股盤面上依然是輪動走勢，所以只要財務健全、獲利性佳的標的，安信基金都將持續做詢圈買進，以達分散投資風險的效果。