保誠威寶基金7月份操作報告
操作檢討
99年7月底規模為新台幣45,725,173,435元,較上月底新台幣規模43,599,185,761元成長4.88%。基金淨值在7月底為13.0020元,較上月底12.9982元,單月成長0.029%,當月累計年化收益率為0.3557%,較上月上揚0.028%。
7月份持債比重為0%,定存與附買回(含短票)投資比重分別為62.69%及36.25%。7月初標售的364天期定存單得標利率為0.729%,低於預期之0.76%~0.78%,並低於182天期存單利率0.77%,顯示市場資金仍然寬鬆;但央行緩步墊高短率的基調未變,持續擴大沖銷力道,並拉高代收利率至0.194%委託大型公股銀行積極收回市場資金,此外,銀行體系多傾向申報央行存單為資金配置首選,且跟隨央行代收利率承作,使得隔拆利率逐步靠向區間高檔,月底隔夜拆款利率突破0.20%整數關卡,收在0.202%,為18個月新高。7月份隔夜拆款平均利率為0.1959%,較前月上揚1.33個基本點,短天期公債附買回成交利率則因企業發放現金股利贖回投信基金,由0.28%上揚至0.30%,銀行的一個月大額存款利率持平於0.40%。
未來展望
7月消費者物價指數(CPI)較上月漲0.31%,主因暑假期間,機票、國外旅遊團費調漲,加以天候高溫多雨,菜價上揚,與成衣服飾折扣擴大及端午節過後,褓姆費、家庭佣人費回跌交互影響所致;核心物價月增率則由上月的0.13%下滑至0.1%;7月CPI年增率為1.31%,因蔬菜、菸品、燃氣、水產品及國外旅遊團費價格相對去年較高,與消費性電子產品價格下跌,交互影響所致,核心CPI年增率亦由0.63%上漲至0.73%。6月份躉售物價指數(WPI)月增率因原油、基本金屬及化學材料等報價持續走低,下滑0.36%;躉售物價指數年增率則受到化學材料、基本金屬及進口鐵礦砂等行情相較去年仍屬偏高,但由於比較基期逐步墊高,6月WPI年增率由7.18%下滑至5.34%,連續兩個月走跌。展望後勢,儘管8月麵粉和砂糖等食物價格漲價,然由於去年莫拉克颱風來襲重創南台灣,比較基期明顯墊高,若8月無意外變故導致物價大幅上揚,物價年增率可能會再度下降。
8月份資金寬鬆因子有央行定存單到期31,784.7億台幣、公債還本付息約184億台幣及國庫券到期450億元,主要緊縮因子為央行發行1,000億台幣364天期定期存單以及三期共750億台幣國庫券發行等。8月提存期雖有標售國庫券及長天期存單,不過都是按照既定的計畫,預料央行不致有令市場意外的緊縮動作。整體而言,貨幣市場資金可望維持平穩,但須留意大型企業的現金股利發放時資金水位波動和匯市動態。未來的資金情勢將視央行公開市場操作的態度而定,預料短期利率在央行沖銷拉抬下,仍有緩步走揚的空間,預期本月銀行隔夜拆款利率成交區間為0.20%~0.23%;短天期公債附買回成交利率區間為0.30%~0.35%。
台灣央行於今年6月的理監事會議首度升息,今年4月以來數度發行364天期定存單回收銀行資金,引導市場利率至正常水準,預期央行將繼續緩步升息。考量風險與報酬,基金將以低存續期間與高流動性為基金操作策略。