保誠質量精選組合基金2月份操作報告
2009/3/30 上午 09:46:00 作者：蕭世昀
市場回顧 影響績效主要因素 未來展望
美國經濟數據持續疲弱，1月失業率上揚至16年來的高點7.6%，且房市未見落底跡象，工業數據亦持續萎縮，而美國政府通過的7870億美元金融紓困方案並未帶來太多振奮效果，加上銀行體質惡化，國有化的憂慮籠罩金融市場，雖然美國政府極力降低銀行國有化的預期，在預算計劃書中，提議再增撥預備預算，以購買銀行不良資產，然而股市在不確定性及景氣陷入嚴重衰退的憂慮下再度下挫。另一方面，由於美國財政部持續有公債標售動作，掩蓋需求增加的利多，導致美國公債殖利率走揚。整體而言，2月份全球股債市同步走跌，而公司債及高收益、及新興市場債市則隨股市下挫而走跌。
基金的資產配置大幅減碼股票，而2月主要區域指數報酬分別為：新興市場-2.9%，亞太不含日本-6.2%，歐洲-9.3%，美國-10.6%，日本-4.6%，基金整體配置仍受到短線股市大幅波動影響。
全球經濟持續呈現同步衰退，美國、歐元區、英國、日本的經濟成長率都連續兩季負數，加上金融機構的財報虧損則未見和緩，各國政府所推出的經濟振興方案及金融紓困計劃將是市場期待的解決關鍵，預期經濟的頹勢及企業獲利惡化的狀況仍將維持一段時間，股價普遍仍存在修正空間。全球股市歷經近期金融業消息面帶來的動盪，3月份投資人將重新聚焦檢視經濟與企業財報成績，預料國際金融市場近期仍將隨消息面震盪加劇，債市表現相對於股市可能將較為穩定。而目前公司債的利差明顯高於歷史水準，長期投資價值浮現，雖然短期可能受到消息面影響而不利於利差收斂，但預期今年公司債券可能表現較股票為佳。本基金在操作上仍維持謹慎的態度，佈局將採取偏保守的方式，維持股債均衡配置的投資策略。