國泰美國費城半導體基金十月份經理人報告

美國9月份PCE年增持平3.4%，核心PCE則由3.8%降 至3.7%，創下2021年5月以來新低；10月份ADP就業新增11.3萬人，低於市場預期，且薪資增速持續放緩，非農 就業則新增15萬人，低於市場預期的18萬人，8、9月份數據也皆下修；失業率則增加至3.9%，高於市場預期與前 值的3.8%，通膨延續降溫趨勢不變，並使市場更加認為美國聯準會升息循環已結束，帶動10月底股市落底反彈。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。在 半導體需求復甦以及庫存量達正常水準後，出貨量將在 2024年迎接成長反彈，最壞時間已過，長線基本面無虞。費半指數隨財報季公布結果亮眼，指數也已大幅修正後， 逐漸反映優質基本面再轉反彈上行的可能性高。