統一新興市場企業債券基金九月份操作策略及展望
2014/10/8 上午 09:00:00 作者：余文鈞
目前布局國家配置依序為拉美35.6%、歐非中東26.8%、亞太地區24.8%，其中小幅減碼拉美能源業和東南亞礦商，9月份俄羅斯部位反彈，目前當地持債比約占投資部位4.5%，9月份以投資產業分類，金融業相對持穩，跌幅主要來自能源業和消費業。
避險策略上，歐洲核心CPI年比0.7%和綜合製造業指數50.3，皆低於市場預期與前月數據，美國9月ISM製造業PMI自59降至56.6，其中生產活動持續擴張，惟新訂單及客戶存貨出現增速放緩，就業分項亦連兩個月滑落，另9月汽車銷售年率自1745萬下滑至1634萬輛，皆顯示第2季以來強勁的製造及需求成長出現略為降溫的跡象，核心CPI指數下滑至1.7% 顯示通膨仍未偏高，近期歐亞經濟數據疲弱，避險氣氛下美元指數儘管高檔仍有支撐，9月份基金避險比率調降，整體避險區間位於70~77%之間，持續密切關注新台幣走勢與資金流向，動態調整。
主要債市檢討與展望
展望近期，觀察重點將在ECB將公布ABS與擔保債券購買計劃細節，市場預估購買規模上看4000 ~5000億歐元，然而路透調查則估ECB一年內購買總額或僅2000億歐元，而在美國市場，9月FOMC決策將QE規模再縮減至150億美元，預估10月完全退場，同時宣布政策正常化的計劃，儘管Yellen強調開始調升基準利率時機將取決於經濟數據表現，且此次決策仍未修改投資者最為關心的低利率前瞻性指引，市場焦點將關注在10/28~10/29美國聯準會會後聲明內容；展望近期操作目標，將挑選信用體質改善或信用評等可能被調升之債券標的，避開產業趨勢轉弱和系統性風險偏高的投資區域，以降低基金整體波動度。