凱基台灣精五門基金八月份經理人報告

美國公布 8 月 ISM 製造業指數下滑至 49.1，為 2016 年 3 月以來首度低於 50 的榮枯水準；生產指數從 50.8 下滑至 49.5；由於美中9 月是否如期舉行談判仍撲朔迷離，製造業數據公布又意外不佳，景氣衰退疑慮增加， FED 有機會維持寬鬆政策。
 歐元區企業下單與生產轉趨謹慎，尤其是以出口為主的德國衝擊最大，不過內需消費與服務業仍呈現穩健，加上歐洲央行 9月將宣布降息與重啟 QE等擴大寬鬆政策，德國經濟部釋尋求調降企業稅率至 25%，將有助於下半年景氣，未來須留意英國是否會硬脫歐，歐元區的不確定依然較其他地區為高。
 中國公布 7 月製造業 PMI呈現弱復甦，但大多數的實體與金融數據表現皆不如市場預期，即使減稅降費支撐經濟，但下行壓力未見任何緩和跡象，中國政府在美中貿易戰做好最壞打算之外，也正加快結構性改革、對外開放等措施調整經濟體質，來因應經濟下行風險，預期中國政府將會持續維持寬鬆政策。
 台灣製造業八月 PMI 微幅上調至 48.2%，連續第 4個月呈現緊縮。緊縮主因為中美貿易戰不確定性，加上原物料價格波動加劇，再使市場觀望氣氛濃厚。
 整體而言， 2019 年第三季企業獲利年增率已經有好轉的現象。
 台灣 M1B YoY 可望維持，美國聯準會預期將降息一碼，有利資金活水持續挹注；從產業面來觀察，中美貿易紛爭將會是長期抗戰的跡象，半導體庫存在2019 年第二季呈現小幅上揚，下游電子需求尚有支撐，產業狀況呈現 L型谷底。在企業獲利小幅好轉。在資金充沛下，但本益比較高的狀況下，預期股市震盪加大，投資組合的持穩將是未來的重點。傳產看好新能源車與貨櫃類股等；電子聚焦車用電子、5G 與智慧音響與無線耳機概念股等。