合庫六年到期新興市場債券基金十一月份經理人評論

中美貿易戰陰影時好時壞，美國持續壓抑中國的意圖，長期而言對中國以及其他新興市場仍屬利空。觀察各新興國家第三季的 GDP表現大多是符合或是低於預期，硬數據顯然尚未反映預期軟數據回溫的狀況，新興市場經濟回溫力道並不強勁。 表現恐仍是短期跌深反彈，中期偏弱。 整體而言， 11月份新興市場的軟性數據表現不錯，加上目前中美之間達成九十天的緩衝期，使市場風險偏好轉強；美國聯準會對於升息的論調偏向鴿派，也使利率上升的壓力降低；評價面而言，新興市場的主權債的spread 已經達到近五年一倍標準差之上，公司債的 spread已經達到近五年平均水準之上，投資價值浮現。綜上所述，新興市場債券在未來一個月的表現可望持續反彈格局。評價面來看，美林新興市場債券指數目前的位置也僅回到平均值，短線會有跌深反彈，中期偏弱股。由於該檔基金的屬性為持有至到期，所追求之效益來自於息收而非債券買賣之資本利得。