新光店頭基金四月回顧與五月展望
巿場分析
【回顧】
國內方面，第一季國內經濟表現疲弱，GDP僅成長0.36%，主計處亦再度下修今年經濟成長率至3.38%，CPI上調至1.94%。另外，勞動市場仍屬穩定，惟金融面、貿易面、生產面、消費面指標表現仍相對疲弱，後續發展必須密切關注。3月領先指標持續上升、同時指標繼續下跌，綜合判斷分數由上月15分減為14分，景氣燈號連續第5個月出現藍燈，顯示當前國內景氣仍處於低緩狀態。3月日平均貨幣總計數M1B及M2月增率分別為-0.65%及-0.04%，均較上月為低。M1B和M2年增率分別上升為3.47%和5.05%，主要因銀行放款與投資成長增加所致。
【展望】
台股面臨外部多空因素，包括法國總統投票結果可能變天，荷蘭削減赤字談判破局，顯示歐洲反撙節勢力強力反撲，不利後續歐債處理，而歐元區及德國4月PMI指數持續低於50、近期歐債震央的西班牙陷入二次衰退，企業方面蘋果企業財報優於預期，而FOMC會後上修今年美國經濟成長預估值，Fed主席柏南克並保持推出QE3彈性，激勵美股上漲，內部則是企業財報好壞參雜。政府油、電價格大幅調漲，引發通膨，行政院微調後通過財政部復徵證所稅方案，台股仍持續受到國內外多空夾擊，5月進入繳稅季節，加上國內央行政策趨緊，形成半年線季線間量縮整理。
基金投資策略
【回顧】
台股四月份加權指數報酬率為-5.44%，OTC指數報酬率-6.78%。四月份集中市場受到證所稅課徵已逐漸明朗，使得原本觀望的本土資金開始加速徹出的速度，投信及自營商也徹出分別賣超16億及59億，外資也開始轉買為賣，賣超312億，其中中小型個股最為明顯，導致店頭市場跌幅較大，歐美延續今年以來的情況並無重大的利空，美國延續寬鬆的貨幣政策，歐洲的部份雖然經濟狀況表現不佳，但歐債危機持續往正面發展，整體而言國內市場下跌主要還是本身因素影響較大，上個月僅有兩個類股上漲分別是食品工業，漲幅3.38%最大，其次為其他類股，漲幅1.39%，其餘的族群皆下跌，跌幅最大的是汽車工業，下跌幅度18.21%，跌幅第二大的是其他電子，下跌幅度17.80%，玻璃陶瓷跌幅第三大，漲幅12.68%，光電業跌幅第四大，漲幅11.84%，貿易百貨跌幅第五大，跌幅8.37%。
【展望】
維持上個月的看法，各國央行為了解除金融危機及刺激景氣，維持低利環境，造成資金氾濫，引發通膨，使得目前可使用的財政工具已大幅減少，另一方面原本寄望低利刺激景氣，雖然有成果，但相當緩慢，使得全球股市缺乏進一步的刺激，國內部份除了證所稅的不確定性外，之前因為總統大選而凍結的物價，也在選後大幅上漲，除了影響企業的獲利外，對資金的動能也有很大的影響，股市應呈現盤整等待基本面跟上的走勢。