景順2025到期優選新興債券基金五月份經理人報告
2024/6/21 下午 02:51:00 作者:曾任平
美元指數在整個5月維持高檔整理,其中有多項因素在背後支撐,包括6月初歐洲央行可能率先降息、美國經濟相對強勁以及聯準會可能維持高利率更久時間,導致市場對美元資產持續買進,進一步推升美國股市以及美國公債殖利率。本月十年期公債殖利率從今年高點4.7%區間緩步向下,因此推升多數債券指標在本月呈現小幅上漲的表現。
展望美國數據,各類指標呈現好壞參半的表現,像是經濟成長略低於預期,通膨仍未明顯改善,但就業市場持續火熱。展望下半年,預期在基期效應的影響下,2024下半年至2025上半年的經濟數據將呈現放緩的情況,將提供聯準會在降息政策上有更多的彈性,也預期將對於債券市場或是風險性資產,能有更直接推升的價格表現。
5月份本基金(美元累積型)上漲約0.43%,主要正貢獻是來自票息收益。本基金預計在2025年1月到期,近期若有標的提前被買回或已到期,主要是持續布局短天期的類主權債(例如信評可望被調升的巴西或土耳其類主權債),同時也布局短天期的公司債。在投資等級債的部分則已避開一年內有部位到期、或是規模較小的發債機構,我們也避開信評較低的標的,以降低當市場遇到景氣衰退時,潛在的流動性風險與信用風險,並維持整體投組的信用品質。目標到期債券基金之操作策略為Buyand maintain/monitor,與一般積極操作之基金策略不同,投資人仍須留意,基金表現未必與市場短期走勢一致。
考量俄羅斯戰爭持續帶給相關標的較大的不確定性,本月進一步調降整體俄羅斯部位。在俄羅斯被制裁標的的部分,目前相關部位淨值均已反應為0;詳情請參閱本公司官網的受金融制裁債券情形之說明。