兆豐國際全球債券組合基金九月份經理人評論

儘管九月份公佈之美國零售銷售和消費者信心指數分別上升至近期新高，然聯準會下調明年通貨膨脹成長率，加上歐元區經濟復甦持續疲弱，通縮疑慮增強以及地緣軍事、政治衝突，促使市場資金湧入相對具安全性之公債資產，德國指標10年期公債殖利率持續於0.90%低檔徘徊,而美國指標10年期公債殖利率雖然小幅彈升，但和上月低點亦相距不遠，而受到美元強彈影響全球風險性資產回檔，各類信用債券亦紛紛下跌，使得本月份整體債券市場出現明顯下跌修正走勢。

台幣兌美元匯率當月貶值1.55%，債券市場中以美銀美林歐洲投資級公司債上漲0.42%最佳，美國高收益債下跌2.08%最差，另外美國公債指數下跌0.62%、歐洲高收益債下跌0.88%、美國投資級公司債指數下跌1.23%，新興市場綜合債券指數下跌1.90%、此外歐元兌美元匯率貶值3.82%，本月份基金主要操作策略較為偏重在新興市場債和高收益債，美歐投資級債比重相對偏低，由於新興市場債和美國高收益債本月份下跌幅度較高，加上歐系貨幣對美元持續走弱以及，使得當月績效遜於同類型基金平均漲幅。

雖然九月份信用市場修正幅度劇烈，然而全球經濟溫和復甦趨勢未變，各國低利率政策持續使得市場資金豐沛無虞，加上主要國家之通膨壓力不高，因此無論就資金面或市場氣氛來看，皆相對有利債券市場表現，十月份操作仍將以新興市場公司債和美歐高收益債為主要持有核心，淨值盤整後可望逐步攀升。