國泰亞太入息平衡基金五月份經理人報告

月初受到美國就業數據佳且通膨數據溫和，帶動美股上揚，但因中美貿易談判、川金會延期及義大利可能重新大選造成政治動盪等不確定因素影響，股市呈現震盪。新興亞洲方面，印尼5月二度升息，顯見現階段該國以穩定匯率、犧牲部分經濟成長為主軸，今年印尼經濟成長率恐難達到5.4%政府目標。馬來西亞新政府宣布廢除GST及中止部分大型建設計畫，政府消費和投資恐將萎縮，今年經濟成長率亦面臨下滑風險。

近期國際事件紛擾較多，中美貿易戰不若先前想像順利，義大利政局不穩等均對資本市場有較多影響；企業對今年獲利展望均相對保守，美債殖利率走揚，美元走高，新興市場仍面臨較大資金外流風險。基金操作:1.反應美國基本面持續好轉及殖利率有向上趨勢，債券並不一定具避險效果，甚至可能因匯率貶值及利率上揚而下跌，雖然債券部位今年跌幅較重，看似有投資價值，然我們並不願在此大幅增加部位；2.日本工具機訂單近期較為疲軟，除基期較高外，需求較為疲弱也是一大因素，我們對於工業類股/科技類股的看法轉趨保守。3.美元第二季以來轉為強勢，資金外流讓東南亞股匯較承壓，近期市場仍較不穩定，目前不會積極增加持股。