統一新興市場企業債券基金二月份操作策略及展望

由近期公佈經濟數據來看，美國勞動力市場持續走強，通膨正在接近2%，若評估就業和通膨率持續上升，聯準會就可能會進一步升息。歐洲方面，義大利雖希望能趕在6月提前改選國會，但時間上恐來不及，仍以明年第一季較為可能，這對今年德、法要大選的歐元區而言算是少了一項干擾因素。至於希臘紓困方案，則需視與IMF及歐盟的談判進度。其實希臘在去年已實現了2%GDP的基本預算盈餘，在德、法面臨大選考量下，應不會再讓希臘成為其選戰的不確定因素，因此希臘成為黑天鵝的機會不高。截至2月，基金整體投組加權平均票息為5.83%，存續期間4.76年。地區配置方面，拉美上升至50.6%、歐非中東減至21.8%，亞太則增至14.5%。產業前三大為金融24.6%、原物料18.3%與能源16.1%。基金因加碼巴西及俄羅斯，故目前原物料產業比重上升。
基金2月避險比率約為68%。雖年初至今亞洲貨幣走勢仍相對強勁，然聯準會3月升息機率持續增溫，且美元長期升值機率偏高，因此台幣對美元匯率仍會適度避險。基金仍將持續因應台灣與美國陸續公布之重要經濟數據與美國政經情勢動態調整避險比率。

主要債市檢討與展望

考量今年美國可能升息數次，預期自公債殖利率曲線變動獲利空間較小，因此著重加碼財務體質有轉機之企業債券，以期能受益於信用利差縮減。