統一全球動態多重資產基金三月份操作策略及展望

3月美股呈高檔整理態勢，受美債利率倒掛及經濟數據較弱影響，股市出現獲利了結賣壓；而陸股在政府資金放水及降稅等刺激，以及外資資金持續湧入下相對強勢。因經濟成長減緩，美股要觀察4月企業財報後才會有較明確方向。債市方面，受景氣放緩、聯準會持續收縮資產負債表及美中貿易戰等因素影響，市場波動上升，債券投資將兼顧收益及提升流動性，券種以歐美高收益債為主，其它類別與市場為輔，並適量持有公債以達分散效果。目前含債券基金在內的總加權收益率為6.8%，存續期間5.6年、平均信評為BB+。

主要債市檢討與展望

基金目前股票比重(含ETF)約為47%，主要配置在美國、香港、A股及台灣，以科技、消費及醫藥股較多，ETF主要為黃金。債券部位佔比約46%，其中直投債近30%，債券基金16.3%，主要分佈於北美、環球及新興市場，產業以房地產、礦業、油氣等居多。聯準會暫停升息有利債市，資金潮大轉入公司債，公債則擴大淨流出，故除增加持債水位外，也減碼公債，增持高收益債。看好下半年全球經濟復甦、美元可能走弱及新興國貨幣低估，預先佈局少量新興市場當地貨幣債，在享有較高收益率之際又能獲得匯率與當地公債行情。