安信基金5月回顧與未來展望
回顧五月，國內由於SARS疫情不斷擴散，對商業與消費活動造成衝擊，需求力道減弱，股市亦為之重挫，今年國內經濟表現恐大不如預期。儘管央行為維持金融市場的穩定，以固定利率申購方式，多次發行定期存單，沖銷市場資金，惟因先前央行所發行之定期存單陸續到期，且國庫撥付省債本息、償還中長期借款、各項補助款與例行性支出等，使得市場資金持續寬鬆，五月下旬則因公司債陸續交割，加上債市行情熱絡，市場出現資金的不平均的狀況，使得RP利率些許上升，大致而言，五月份債券附買回利率約在0.825~0.95%。
公債市場在SARS疫情衝擊下，大幅向下修正今年度消費支出及GDP預估，激勵各期公債殖利率走低，且由於市場對於債市後市仍不看淡，資金持續湧入公債市場，籌碼轉為穩定，交投熱度不減。 投資策略： 未來在操作上，荷銀安信基金在定存的佈局方面，將以到期續作為主，新作的定存則將以替代RP交易，進行調整，以提升基金收益。 在公司債、金融債方面，由於目前債券型基金規模達2兆800億，加上市場資金浮濫，預期未來利率將持續於低檔整理，5年期公司債發行利率應會在1.40%-1.60%間。荷銀安信基金在考量通貨緊縮及利率風險等因素下，將持續酌量選擇信評佳的標的買進。 公債方面，在籌碼略呈鬆動且先前殖利率跌幅大的情況下，未來市場追價預料將轉趨保守。所以荷銀安信基金在公債操作上，將密切觀察交易商動向及台股後市與SARS的影響，若股市反應SARS暫獲控制而走強，則公債市場可能面臨壓力。短線市場仍呈多頭走勢，因此荷銀安信基金在公債逢高承接過程將較先前為謹慎，並選擇籌碼較為穩定的10年期公債作為主要介入的標的。 可轉債市場方面，五月份的交易量多集中在賣回日將屆的標的。五月份荷銀安信基金所持有的標的可轉債價格回檔幅度有限，且新加碼的標的價格上揚，表現不差。未來在SARS疫情逐漸穩定後，台股信心回籠，轉換債將跟著展開一波補漲行情。荷銀安信基金將持續加碼佈局業績成長較明朗的轉換債。