華頓全球旺組合基金12月份經理人觀點

MSCI全球股票指數於11月份大漲2.76%後於12月份在科技股推動下續漲1.45%，然而，受到歐美經濟數據持續好轉所引發的升息揣測所衝擊，歐美公債市場面臨較大賣壓，造成ML全球公債指數(轉台幣)單月大跌逾4%，創下該指數自2000年成立以來最大單月跌幅。

全球旺基金今年第二季以來即看淡成熟市場公債表現，故儘管採取股債同步佈局方式，卻未投入公債市場，轉而以持有可轉債、新興市場債或高收益債基金此類在景氣復甦時期表現較佳的債券標的為主，故上月全球公債價格大幅下滑的走勢並未對基金淨值形成影響；全球旺基金於12月下旬將持有長達近10個月的可轉債基金進行獲利了結的出場動作，並轉而持有違約率開始明顯下降的美國高收益債基金。全球旺基金評估景氣持續回溫將使高收益債與美國公債利差進一步收斂，料今年第一季的上漲空間將相對可轉債為高，故於12月間進行債券基金投資部位之轉換，截至12月底該部位在全球旺基金的持股比為13%左右。

全球旺於12月底共計持有十檔基金，其中四檔為亞洲單一市場基金，投資比重加總共計約27.5%，主要看多亞洲國家出口可望受惠美國第四季銷售旺季而有良好表現，另持有三檔拉丁美與中東歐基金，共計佔基金比重為15%左右，評估1月份將因貨幣升值、股市本益比仍低等題材與資金流入而存在續創新高之動力。

產業型基金的部份，全球旺截至12月底共計持有科技與原物料兩大類股基金，分別佔投資組合約18%與5.84%，其中，科技股基金更成為全球旺最高持有部位的單一基金；配置理由主要看多09年第四季假期銷售良好以及1月中旬將公佈財報，料科技產業可望受惠於消費信心好轉與失業率下降而在第一季進一步走強。全球旺基金11月底曾提及，全球股市可望於12月展開上漲行情，目前預期此漲升走勢應可延續至1月，故全球旺已於12月調高股票基金持有比重。