景順2024到期優選新興債券基金五月份經理人報告

美元指數在整個5月維持高檔整理，其中有多項因素在背後支撐，包括6月初歐洲央行可能率先降息、美國經濟相對強勁以及聯準會可能維持高利率更久時間，導致市場對美元資產持續買進，進一步推升美國股市以及美國公債價格。本月十年期公債殖利率從今年高點4.7%區間緩步向下，因此推升多數債券指標在本月呈現小幅上漲的表現。

展望美國數據，各類指標呈現好壞參半的表現，像是經濟成長略低於預期，通膨仍未明顯改善，但就業市場持續火熱。展望下半年，預期在基期效應的影響下，2024下半年至2025上半年的經濟數據將呈現放緩的情況，將提供聯準會在降息政策上有更多的彈性，也預期將對於債券市場或是風險性資產，能有更直接推升的價格表現。

5月份本基金(美元累積型)上漲約0.40%，受到標的均即將到期，多數標的均呈現上漲，其中0.39%正貢獻來自票息收益。由於本基金將在2024年8月到期，因此帳上部位多數是天期即將在3個月左右陸續到期的標的，所以短期績效主要是票息收益為主，預期受到降息延後的市場衝擊較低。近期若有標的提前被買回或已到期，主要是持續布局短天期的類主權債(例如信評可望被調升的巴西或土耳其類主權債)，或是預計在七月底到期的美國公債，以維持基金到期時的流動性需求。目標到期債券基金之操作策略為Buyand maintain/monitor，與一般積極操作之基金策略不同，投資人仍須留意，基金表現未必與市場短期走勢一致。

在俄羅斯被制裁標的的部分，目前相關部位淨值均已反應為0；詳情請參閱本公司官網的相關說明。