JF新興日本基金7月回顧與未來展望

七月份市場觀望氣氛濃厚，東證一部指數共下跌了4.23%。儘管短觀報告指出日本經濟依然強勁，上議院選舉結果自民黨仍贏得大多數席次等利多消息，不過受到全球股市仍處於修正期，尤其科技類股持續向下探底，另外，銀行類股在UFJ、東京三菱銀行及住友信託之訴訟紛爭下原本市場正面反應轉向保守遲疑，因此大盤指數趨向震盪整理。

本月份類股表現以防禦型股票最為傑出，製藥類股上漲4.58%，能源類股上漲1.43%。而汽車類股及航運類股在日圓貶值之助益下，分別上漲0.74%及1.11%。科技類股在全球對於科技庫存問題及下半年展望仍存疑之影響下，表現仍較為落後，下跌6.7%。在內需零售數字不振及銀行紛擾消息衝擊下，零售及銀行類股表現最差，分別下跌8.1%及7.8%。

績效方面，以台幣計價，東證一部指數本月份共下跌5.26%，新興日本基金淨值則是下跌6.73%。儘管短線面臨修正壓力，不過我們對日本長線看法仍維持多頭趨勢不變，日經225指數在一萬一千點應有強力支撐。在未來第一季季報陸續公布後，預估獲利將有優於市場預期之表現可以激勵股市。六月份時短觀報告亦指出公司營收及獲利均往上調升，稅前獲利年成長率由4%提昇至10.1%，以未來一年企業盈餘計算之日本市場本益比僅17倍，股價仍具有上漲潛力。本月份主要調整動作為鋼鐵類股作獲利了結，減碼科技、銀行、不動產及零售消費類股，而趁股價回檔時加碼電子材料、零組件等股票。目前持股水位仍維持91%以上。