全球市場總覽

	5日漲跌幅	1個月漲跌幅
霸菱拉丁美洲基金	5.4%	9.3%
霸菱全球新興市場基金	4.0%	2.4%
霸菱韓國基金	3.9%	0.1%
霸菱泛太基金	3.6%	-0.1%
霸菱日本基金	3.5%	-1.1%
霸菱亞洲增長基金	2.9%	-0.1%
霸菱全球資源基金	2.9%	-2.2%
霸菱東歐基金	2.9%	-2.3%
霸菱歐寶基金	2.2%	2.9%
霸菱國際債券基金	1.1%	1.6%
霸菱高收益債券基金	0.3%	1.1%
霸菱北美基金	-0.4%	0.5%

美國聯邦準備理事局調升利率一碼至2.25%

上週美國聯邦公開市場操作委員會如預期調升利率一碼至2.25%，並提出對未來經濟評估維持不變及採取漸進式步調調升利率。目前美國短期利率高於歐陸利率水平，表示出脫美元部位者必須放棄部份收益。同時，部份經濟數據證實美國經濟持續成長，根據人力顧問公司Manpower的季調查報告顯示，過去三個月美國雇主對於招募人才的意願穩定且強勁。另一份調查報顯示上週全球併購金額達到1000億美元，為自2000年1月以來單週最高總金額。

同時，十一月份美國零售銷售較預期佳成長0.1%，或較去年同期成長7.2%。此外，十月份單月銷售由先前的0.2%向上調整至0.8%。另一方面，商務部表示十月份美國貿易收支由九月份的509億美元擴增至554.6億美元，第三季經常漲赤字擴增至1647.1億美元，相當於美國生產毛額的5.6%，整體赤字低於預期水平1700億美元。

拉丁美洲經濟前景看好

上週拉丁美洲與加勒比海聯合國家經濟委員會表示2004拉丁美洲經濟將成長5.5%，此經濟成長率超越最樂觀預測水平並為自1980年以來表現最佳的的一年。經濟委員會預測明年全球成長減緩及原物料價格趨緩將使得2005年全球經濟成長率下滑至4%，今年六大經濟體的經濟成長率將是過去二年以來第二度及1997年首次超過3%，阿根廷經濟成長率為8.2%，烏拉圭為12%，委內瑞拉為18%，與金融危機時的經濟成長率形成強烈對比。此外，拉丁美洲的外債占國內生產毛額比例已由2003年的42.8%下滑至37.2%。雖然如此，分析師警告美國或中國大陸經經濟成長大幅減緩仍將衝擊拉丁美洲經濟發展。

石油價格隨供給縮減攀升

上週紐約原油期貨交易價格攀升至每桶44.19美元。繼沙烏地阿拉伯證實將自明年一月削減原油供給消息傳出之後，油價即開始上揚。石油輸出國組織表示原油生產量將縮減至每日270萬桶。沙烏地阿拉伯原油減產將占計劃縮減100萬桶原油產量的一半，科威特、阿爾及利亞、利比亞、奈及利亞和卡達爾等國家業將減少原油供給。此外，伊拉克北方油管遭受攻擊影響原油運送至土耳其亦推升油價，美國燃油庫存不足可能造成冬季燃料供給不足的憂慮亦推升油價。另一方面，美國能源集團ChevronTexaco 調高長期原油價格至每桶20-30美元，為首家公開調升油價預測的大型石油公司。

日本商業調查報告喜憂參半

上週公佈的日本經濟數據好壞參半；日本央行密切觀察的短觀報告顯示受到資訊科技產業信心瓦解的衝擊，日本大型製造商的企業信心出現過去七季以來首次的惡化。儘管信心滑落，大型製造商卻上修銷售成長1.5%、獲利成長5.1%及資本支出成長0.8%。同時，小型企業及非製造企業表現穩定或信心改善。同時，全世界第二大人力顧問公司Manpower揭露日本雇主的招募意願提高指向日本勞力市場漸趨熱絡。部份分析師對於日本經濟成長步調趨緩將不致於造成經濟全面減緩的看法漸趨信心。

中國大陸課徵出口稅

上週中國大陸宣布將對部份出口紡織品課徵稅，此舉為確保在年底全球服飾銷售限額取消時的溫和移轉的步驟。商務部尚未提出有關課徵商品類別或是課徵金額的詳細資料。此消息在過去幾個月美國與歐洲直接要求北京當局解除長達四十年的限制制度緩和出口成長之後發佈。另一方面，中國大陸的金融改革持續進行，中國大陸表示將加強一法令規定所有國營企業股份移轉至上市公司必須在證券交易市場登記。此舉可能為政府解除上市公司持股奠定基礎。對於股份移轉價格將會維持不公開。

同時，官方數據顯示十一月份中國大陸零售銷售較去年同期成長13.9%，低於十月的14.2%但仍高於預期水平。其他數據顯示十一月份固定資產投資較去年同期成長24.9%，低於十月份的26.4%，反應都市營建有逐漸降溫的趨勢。中國大陸經濟成長最終必須在投資支出及消費支出取得平衡點。

焦煤供給吃緊推升價格

日本鋼鐵業龍頭Nippon Steel已同意支付澳洲BHP Billiton Mitsubishi Alliance出產焦煤高達每噸120美元 ，此價格為去年的兩倍並將自明年四月正式生效。在焦煤需求強勁且無適當替代品的情況下，反映出鋼鐵需求強勁。例如，今年美國鋼鐵需求已上揚15%。由於今年鋼業成長逾20%的中國大陸在過去一年由焦煤淨出口國轉變為淨進口國，分析師預測中國大陸可能出現焦煤媒供給不足的現象。　　　　　

英國央行對銀行提出商業地產借貸警告

由於銀行借貸占商業地產業的比例由四年前的20%攀升至35%，英國央行在其半年財經穩定評估報告中對於英國銀行能否有效分散公司信用風險質疑。此外，在今年前九個月殖利率下滑及空屋率上揚期間，一半以上的新核准公司借貸皆為商業地產借貸。同時，根據CBI雇主調查報告顯示過去十三個月以來首次大部份製造業公司預期未來產出減少，並預期產出量將出現過去十八個月以來最低水平。

此現象與人力顧問公司Manpower的調查報告矛盾，報告指出企業雇主展現過去六年以來最為樂觀的態度。另一份調查報告指出，國家統計局(ONS)表示至今年十月底的十二個月英國平均盈餘(不含獎金支付)上揚4.5%。國家統計計亦指出十一月份衡量英國央行通膨目標但不包括抵押貸款付款的消費者物價數在十一月上揚1.5%，高於十月份的1.2%。同時，國家統計局附總理表示十月份房價通膨脹年利率由九月份的13.8%下滑至12.6%。