西方資產管理：鑑於希臘危機所造成的衝擊，各國央行將繼續維持低利率水準

全球固定收益資產管理公司西方資產管理指出，有鑑於希臘危機對金融市場所造成的衝擊，更確信各國央行將持續維持低利率水準。

西方資產管理指出，由於勞動市場供過於求，薪資成長將減緩，通膨減緩將成為多數主要經濟體最大的問題。

西方資產管理國際業務總監席洛夫（Mike Zelouf）表示：「要緩和極端的通貨緊縮，定量寬鬆政策是必要的措施。隨著政府負債增加，投資人對於各國政府應付赤字與償債的能力感到懷疑，我們認為各國央行的負擔只會更重，近期調升利率的可能性非常低。」

雖然主權債券疑慮可能會持續下去，且影響投資人的風險偏好，但經濟復甦與貨幣政策應能繼續激勵信用債券市場的表現。公司債違約率正在下降，企業獲利能力復甦亦較預期快。

法規改革無疑將為金融業帶來變數，但西方資產管理認為該風險與股票較為相關而非債券，法規改革將減少系統性風險與波動性，故對債券持有人是有利的。

西方資產管理預計持續將低評等金融債券轉換為評等較高者。在投資組合中，著重於公司債，尤其是金融債券，相信金融業的投資價值仍高於公用事業與工業類別，但隨著金融業債券價格上漲，買進部位將跟著減少。在政府公債方面，西方資產管理認為仍可繼續持有長存續期間債券，因為歐盟與美國調升利率的時間將比市場預期更晚。

席洛夫表示：「未來幾年內較能取得資金因應赤字的國家，將會是投資重點。相對於英國，美國擁有較多優勢。美國經濟復甦動能較強，長期趨勢成長率較高及美元市場應能從美元強勢地位獲益。英國則必須在政局高度不穩定的情況下面對財政赤字。我們將繼續減少對日本的投資，因為其殖利率低於其他主要市場，因此較理想的做法是以日本作為資金來源，投資殖利率較高之其他市場。」

歐洲公債方面，西方資產管理傾向投資長期債券，而國家風險差異是影響投資的關鍵因素。將以歐元區核心國家為主，減少投資周邊國家，並投資波蘭與挪威等非歐元區之歐洲國家，原因是其貨幣具競爭力、成長空間較大或負債比例優異。