新光台灣富貴基金七月回顧與八月展望

巿場分析

【回顧】

中國公布經濟數據符合預期，惟其房地產問題仍在，後續期待中國政府接下來會有救市措施挽救下行經濟，現階段中國方仍以所謂微調整居多。大盤持續上攻的主力部隊，近期面臨外資獲利了結賣壓，而上半年利空出盡獲利極佳之金融以及其他低基期之傳產龍頭股，吸引資金進駐，後續須特別留意電子與傳產金融間之類股主流轉換，金融類股上半年獲利佳，預期下半年仍有出色表現，將扮演重要關卡衝關與穩定盤勢的吃重角色。台股短線支撐位置約在季線與9250點之間，中期走勢若面臨美股回檔，台股雖無可避免將同步修正，支撐位置已上移至8500 點附近。

【展望】

展望後勢，美股後續表現將牽動台股走勢，美股短線仍受到經濟數據以及企業財報優劣影響，投資人今年一直提防美股回檔，只要有一點利空消息，便出脫股票，形成波動，觀察過去一年由於企業獲利出色，成為推升美股主要動力，接下來持續進入美國企業財報公佈期，預期將成為穩定股市重要力量，而研判其中、長期走勢關鍵則是市場反映QE 結束後對於Fed升息的預期，特別是後續的9 月18 日第三季末的FOMC會議尤為重要，道瓊與S&P500 高處不勝寒，下半年具拉回壓力，由於經濟基本面保持向上，僅屬漲多正常回檔，加上屆時若ECB 推出QE 則可望抵銷部分Fed QE 退市衝擊，預期於年線附近將有相當支撐。

投資策略

【回顧】

時序進入下半年，七月份加權指數在外資大幅買超，上半年獲利出色的金融族群領軍下，大盤上攻9500 點關卡，指數最高來到9593 點，隨後台積電法說會上，張忠謀釋出明年16 奈米市佔將低於三星訊息，引發外資賣超半導體族群，指數失守9500 點位置，雖然大盤一度在美股財報帶動下，重回9500 點之上，但是未過前高，而後續股王大立光法說會上，財報與展望雖均優於預期，但仍難敵獲利了結賣壓，當日股價落入跌停，今年以來基本面最佳的半體族群與股王同步下挫，金融類股獨木難撐大廈，加上國際上聯準會七月份利率決策會議結論未出乎市場意料之外，惟隨後公佈的第二季GDP 數字優於預期，市場研判Fed 升息時間可能提前，觸動股市賣壓，對於台股轉買為賣，賣超超過百億元，類股上由台積電相關個股，擴散至法說第三季展望旺季不旺的聯電族群，其中矽品、聯電與聯發科等連袂重挫。內資獲利了結，店頭市場類股偏弱勢。操作上調節漲多電子權值股、生技股與太陽能股。

【展望】

整體觀察台股，由於基亞PI88 肝癌要期中報告不如預期，造成生技類股同步下跌，引發內資著墨的中小型股賣壓，使得代表多頭投機氣氛的OTC 指數跌破季線，中期趨勢向下，而外資為主的績優電子權值股，亦出現賣超，金融股買盤告一段落，股價上推無力，在大型股與小型股同時下跌，內外資金撤離跡象明顯，對照國際股市中先前強勢的DAX 已跌破季線，回測年線支撐，美股亦面臨利多不漲，美股跌破季線，中期趨勢向下，將恐觸動台股另一波外資賣壓，台灣加權指數無可避免步入中期修正，操作上，短線上觀察年線支撐狀況。