多利二號基金1月回顧與未來展望

1 月各項資產配置比率，因公司債交割及可轉債交割，持有比率微幅上升外，其他資產持有比率因規模走高而下滑。由於短期利率偏低，故主要以買斷金融債券為主，並小量增加短天期的定存；另外由於股市前景樂觀亦逐步增加可轉債部位，以求有效穩定收益。

展望貨幣市場概況，由於年後通貨回籠，及外資大量匯入，新台幣持續升值，央行干預釋出強力貨幣，市場資金明顯供給大於需求，加上股市表現稍為平淡，資金需求轉弱，賴央行發行存單收回資金以維持短期利率穩定，預期短期利率平穩。

由於整體市場資金持續寬鬆，加上預期央行到2004 年第三季起將逐步開始調整貨幣政策，考量利率風險與整體投資組合收益率，經理人將逐步調高公司債及金融債買斷比率，並密切觀察各項指標利率如6個月期美元Libor 利率、5 年期美元Swap 利率、5 年期新台幣Swap 利率變動，將擇機逢高買入相關結構型公司債或金融債，在兼顧利率風險前提下增加整體投資組合收益。