聯博：關注三大指標走向，留意股債投資機會

聯博投顧指出，全球市場第二季在中美經濟穩步復甦下，重回正軌；儘管近期希臘政局不穩及所衍生出來去留問題等新變數，令全球市場承受不確定性影響而出現震盪；但另一方面，市場卻也幾度受到美國汽車和房地產等景氣性產業表現優於預期，以及中國政府表態推動經濟成長等正面訊息的激勵。

由於時序上將步入下半年，全球市場在經濟溫和成長及歐洲政經情勢詭變等多空雜陳壓抑下，聯博投顧表示，建議投資人不妨優先觀察6月17日希臘國會選舉結果、6月19、20日美國聯準會會議結果，以及6月底美國最高法院對美國總統歐巴馬健保法案判決內容等三大指標，作為經濟情勢判斷的參考指標。

在希臘局勢方面，聯博投顧指出，由於希臘各政黨領袖無法摒除己見、順利組閣，導致希臘將於6月17日重新舉行大選。目前希臘政經前景充滿不確定性，唯一可以確定的是：希臘退出歐元區已非不無可能，投資人需審慎追蹤後續發展；但若最後希臘選民決定留在歐元區，仍可望對市場帶來正面影響。

面對市場的擔憂和雜音，聯博投顧指出，歐元區應有能力承受希臘退出所造成的直接衝擊，如處理歐元區民眾擠兌風波、透過長期再融資操作，對銀行挹注更低成本的資金等；但在間接影響層面可能會大上許多，屆時恐仍需要各國祭出大規模政策因應局勢的變化。

在聯準會政策方面，聯博投顧表示，包括是否終止2011年9月推出的扭曲操作、收購更長天期債券資產，第三輪量化寬鬆政策是否推出料都將是討論焦點。不過若從過去兩季以來美國私部門經濟年化成長率達 4%等來看，顯示美國貨幣政策仍能提供市場足夠流動性，支持經濟復甦，似無再進一步鬆綁的必要性。

至於在美健保法案判決發展上，聯博投顧指出，6月底美國最高法院將對「病患保護與平價醫療法案」是否違憲做出判決，因該法案被各界視為歐巴馬推動立法的重大政績，因此預期未來判決結果將牽動美國市場動態，並決定未來美國刪減財政赤字的立法架構，亦值得留意相關事件的發展。

展望未來，聯博投顧表示，因希臘政局生變，預期未來希臘立法機關未能通過與歐洲委員會、國際貨幣基金與歐洲央行協議的額外預算刪減方案的風險正在逐漸上升。這也意味著未來希臘金援恐遭刪減，是否脫離歐元成員國的不確定性亦跟著升溫。近期內希臘雖不致於將脫離歐元區，但潛在風險仍大。

聯博投顧指出，由於全球經濟持續溫和復甦，在通膨壓力趨緩，部分新興市場持續放寬貨幣政策下，可望為特定當地貨幣計價新興市場債券帶來投資機會，但仍需留意匯率市場波動所帶來的投資風險。美國方面，因企業獲利表現仍可望持續超前，加上汽車和房市等產業持續復甦，則有利美國債市的表現。

在投資方向上，聯博投顧表示，債市方面，受惠美國經濟持續復甦，以及投資價值浮現，可佈局美國高收益債券，並選擇性佈局具投資機會的新興市場債券。股市方面，因中國經濟仍在成長，加上有政策扶持，都有助於支撐亞洲(不含日本)整體經濟的表現。

聯博投顧指出，全球經濟可望持續溫和復甦，但預期市場走向將持續受到歐洲財政問題等新變數干擾而震盪。因此策略方向上，債市可參考多元分散方式佈局美國高收益和部分具利基的新興市場債市，避開歐元區；股市則可參考價值型投資法，伺機擇優分批進場或以定期定額方式佈局亞洲(不含日本)市場。