威鋒二號基金9月回顧與未來展望

一、操作檢討：

93年9月底威二基金規模為33,385,146,094元,較93年8月底的36,576,681,127元，減少8.73%，威二基金淨值至93年9月底止每單位淨值為15.1047元，93年8月底每單位淨值為15.0870元，本月成長0.1173%，當月累計年收益率為1.4274%。

本年8月份外銷訂單情況為在美國與亞洲地區等主要經濟體持續復甦及適逢資訊及電子產業傳統旺季的帶動下，外銷訂單金額達180.6億美元，年增率達25.54%。主要接單貨品仍以電子產品貢獻最多，主要仍受惠於全球半導體產業景氣步入上升階段，帶動國際大廠擴大委外代工比重所致；國際鋼材需求在大陸宏觀調控措施衝擊後再度走高，進一步刺激國際鋼鐵價格上揚。8月份經濟指標方面，景氣領先指標下降、同時指標持平，主要金融面與實質面指標升幅均轉緩，惟實質面指標仍具暢旺活力，景氣燈號續為黃紅燈，顯示當前國內經濟情勢持續樂觀，但擴張趨緩。 台灣央行宣佈自10月1日起調升重貼現率，擔保放款融通利率和短期融通利率各1碼，這是2000年6月來首度調高利率，其政策涵義大於實質效果。目前央行僅將平均隔夜拆款利率拉升不到15bp，NCD發行利率僅拉高10bp，可見央行並無意願將短率立即向上拉升1碼。

美國為首的全球經濟成長在第四季似乎仍趨於穩健，但物價部分受國際油價大幅上揚，通膨壓力持續攀高，因此在美國調升利率，以及大陸宏觀調控等因素的影響，全球景氣由高溫轉為穩健上升，世界貿易量亦呈穩定擴張，但明年景氣將較今年走緩。雖然國內領先指標於5、6、8月下滑，惟對外貿易與生產續呈活絡，產業對景氣預期樂觀，且政府支出效果延續，國內景氣可望穩定發展。短期貨幣市場利率預期仍緩慢升高。因投資人信心仍不足，債券型基金規模縮減部分未見明顯回升，且預期未來殖利率曲線變化為短率上升，長率上漲空間有限下，Term structure 將趨平，長短率差縮減。操作重心放在加強流動性控制。