萬得福基金8月回顧與未來展望

雖然近期美國公佈的經濟數據呈現多空分歧，但是投資人對於利空的反應特別敏感，盤勢一直籠罩著悲觀氣氛，例如7月份消費者信心指數由上月的97.4降至93.58，是過去三季以來最大跌幅，而8月份ISM製造業指數也僅達到50.5，亦不如市場原先預期的51.8。近期全球股市在911週年前夕以及美伊戰爭可能一觸即發等心裡層面利空影響下全數走跌，利空測底意味相當明顯。

另一方面，為了刺激國內景氣，央行已經數度調降利率，以維持寬鬆貨幣政策，同時政府亦擴大財政支出，以改善投資環境、鼓勵民間投資，經建會預期這些措施的施行效果將於未來逐漸顯現，並可望成為推動國內景氣復甦的動力。在政府積極做多，加上目前市場資金氾濫的情況下，預期對台股將產生激勵作用，今年第四季起應該會有表現的機會。

雖然實質景氣在短期不容易復甦，但景氣快速下滑的時間點也已經過去，未來景氣將呈現低檔盤整，靜待復甦信號出現。根據國內經濟研究機構的預測，此波景氣循環低點出現在2001年的第三季，但就目前總體經濟情況來看，經濟打底期延長至今年第三季，惟明年展望已趨於樂觀。另外，台經院以及中經院等機構則於日前向上修正全年經濟成長預估，相較其他研究單位，前兩個機構對未來國內景氣則採取較正面看法。

八月份台股呈現震盪下跌格局，震盪區間約500點，指數於4500點至5000點之間狹幅盤整，月成交均量則進一步萎縮至600億左右，市場持續籠罩著保守、觀望氣氛。由於美股走勢仍舊疲軟加上國內景氣未明顯好轉，台股八月份維持跌勢，在技術線形上已經呈現月線連五黑的不利多頭格局。在產業部份，目前電子業景氣仍不見回升跡象，尤其PC相關產業在九月返校需求不如預期下，股價再度面臨修正，而且即將到來的傳統耶誕旺季需求亦不明顯。但在次產業部份，網路通訊及手機類股則因為消費者的換機需求持續，股價表現相對強勢。短線台股雖然走勢疲軟，但長期來看目前為長線低點，預期指數在經歷半年的修正後，長線買點即將清晰浮現。

國際局勢嚴厲而面臨利空測底，台股想有大幅表現機率不高，長期來看，美國景氣復甦進度及兩岸關係進展則是影響未來國內景氣的關鍵因素。現階段投資人應密切注意美伊關係以及恐怖攻擊事件的後續發展，建議投資人精挑低本益比且具未來成長性的個股進行逢低佈局。

國內經濟景氣緩步復甦，對於股價長期趨勢的影響應屬正面。雖然市場成交值仍低迷、投資人觀望，氾濫的資金並未積極介入台股，但後續可留意資金的流向。研判第三季指數在4500點至5500點之間盤整震盪，投資人可在4600點以下逢低買進，作為中長期投資。建議投資人加碼可掌握強勢類股的萬得福基金，長期可提供投資人相對穩定的報酬。