寶鑽債券基金6月回顧與未來操作建議

六月操作檢討：

六月貨幣市場資金寬鬆情勢不變，國內短期利率維持平穩狀態，金融業隔夜拆款利率在1.26%∼1.27%左右。債券RP利率方面，受投信債券型基金贖回及銀行代收付稅款繳庫影響， RP利率明顯上揚10bp∼12.5 bp，公債RP利率在1.175%∼1.20%間。

國內債市由於充沛資金追逐有限籌碼，加以美債適時走多之激勵，殖利率逐步盤低，市場短線心態濃厚，殖利率走勢屢屢開低收高，至目前，10年期指標公債利率下跌約2.76 bp，收盤價1.8836%。

七月投資決策：

美國新公佈6月消費者信心由上月的103.1揚升至105.8，顯示就業市場改善，個人所得增加，消費意願提高，另美國不動產協會公佈5月成屋銷售下降0.7%，房地產目前仍未有大幅回挫的疑慮，加上油價又屢創歷史新高，在控制通膨考量下，預期美國聯準會即將召開FOMC會議中將再升息一碼。

國內受景氣降溫影響，主計處公佈5月份就業人數成長率1.58%，創下近二十個月以來新低，顯示國內就業機會成長有趨緩現象；另經濟部公佈5月份外銷訂單為195億，雖較去年同期成長13.14%，惟較4月份衰退6.3%，且5月份工業生產較去年同期衰退1.42%，顯示受國際油價高漲、大陸緊縮調控等影響，國內景氣趨緩。由於國際原油價格居高不下，全國能源會議建議調漲國內水電價格，未來通膨上漲機率增加，在實質利率仍為負數情況下，市場預期6月底央行理監事會議，在穩定物價及國內經濟景氣，仍可能跟進Fed升息半碼。

上月債券基金順利度過半年報作贖回潮，惟資金是否回流債券基金，將是觀察重點。由於債券基金市場信心稍弱，基金操作方面，將以高流動比率策略，加強投資人信心，預計資產配置為流動部位54%，長券比重46%。