新光店頭基金十二月回顧與一月展望

台股在2012 年11 月23 日以權值股拉出長紅，化解結下探壓力後，由於短線漲幅已大，美國財政懸崖協商陷入僵局，7700 點之上面臨沉重解套及獲利了結賣壓，加上下降壓力線反壓，資金流向低基期、中小型個股維繫人氣，績優權值股則穩定向上，呈現股輪動盤堅走勢。中長線上，2012 年四月份因出口負成長、復徵證所稅以及油電雙漲形成7800 點成為中線上檔壓力，8000 點之上不易站穩，下檔支撐觀察6609-6857 點的上升趨勢線位置約在7100 點，十年線則是約在6980 點。

【展望】

在景氣回溫轉趨樂觀，預期美日央行推 QE 之下，國際熱錢湧入，新台幣再起升勢，觀察這波熱錢，不同於前次主要以炒匯為目標，持續買超台股，顯示是以股票為主，只要新台幣維持升值走勢，行情即可望延續。2013 年第一季台股主要受到歐債危機、美國財政懸崖、中國經濟調整、地緣政治風險以及國內外企業財報影響。整體格局維持上有基本面壓力，下有資金面支撐格局，第一季指數將區間整理。整理後，將挑戰前高7789 點，接下來三、四月則將面臨財報壓力。類股上，可留意低基期的面板、LED及太陽能，政策有關的金融、中概股，循環類股塑化、航運及鋼鐵，電子則是留意成長性的IC 設計，以及營運修正即將落底的半導體類股。後續追蹤1、美國財政懸崖協商狀況，2、歐債危機則是留意義大利政局發展，3、國內外企業財報。

投資策略

【回顧】

十二月在國內外景氣皆由谷底緩步成長，2012 年11 月份景氣對策信號維持連續第三個月的黃藍燈，綜合判斷分數較10 月成長，主要是受到製造業銷售值佳， 加上金融面、生產面、消費面指標皆持續改善，帶動十二月指數上漲。12 月份集中市場上漲1.57%，店頭市場上漲3.65%，外資上月大幅加碼495 億，自營商買11 億，投信則調節賣出111 億。。

【展望】

展望一月，現階段所有股市最大的不確定性，主要是全球第一大經濟體美國如何解決財政懸崖，美眾議院預期最差狀況為協商至本會期2013 年1/2 結束為止，不過預期將往正面發展，即便有預期外的發展，美財長蓋特納也將採取臨時性應對措施來暫緩債務觸頂，預計通過帳目調控節省約2 千億美元，此舉可為白宮多騰出約2 個月的壓力緩衝期，因此目前看起來美舉債上限僵局最壞的狀況是出現拖延。此外全球貨幣寬鬆措施持續，熱錢持續流入風險性資產，全球股市將有支撐。台股2012 年全年上漲627 點或8.9%，不但遠低於亞洲主要股市，如日股22.9%、港股22.9%或東協股市，也低於韓股漲幅9.4%，僅僅優於陸股上證指數的3.2%，主要還是在證所稅的衝擊。2013 年證所稅開始執行，預期政府將也將會投以高度關注，將會用各種措施令大盤指數走高，一月將偏多看待。不過仍需注意美國財政懸崖是否有意料之外的發展及義大利大選舉行前是否有不利歐元區的發展。