光華基金5月回顧與未來展望
2003/6/20 上午 08:47:00 作者：張君銘
五月份的台股因投資人對SARS疫情的樂觀預期，加上國際股市的強勁上漲，呈現價量齊揚的跌深反彈行情。本波的起漲點是從四月二十八日國內SARS疫情最危急時，一度來到了4044點，之後在外資強力買超的主導下，五月份台股以漲多跌少的態勢，穩步盤堅上揚，指數最高一度來到4639點。
在類股的成交比重部份，電子股因美國高科技股亮麗的表現激勵，法人投資的焦點重新回到電子股身上。在美國市場，以高科技股為代表的NASDAQ指數今年以來漲幅已達19.5%，而以半導體股為主的費城半導體指數的漲幅更高達32.18%。美國高科技股的強勁表現，使得和美國科技產業連動頗深的台灣科技公司股價顯得相對具有吸引力，五月份電子指數上漲10.23%，表現比台股加權指數的9.8%更佳。 在籌碼面方面，五月份全月的融資餘額從四月底的1717.24億元，反向下滑到1617.73億元，減幅為5.79%。融券張數則增加超過一倍，達到98.8萬張之多。從融資及融券的變化可以看出，目前國內一般投資人的心態仍然保守，操作不但沒有同向做多，反而以偏空的操作因應盤面的變化。同時指數卻已有一成的漲幅，而外資的買盤也不見減緩。顯示的籌碼面明顯對多頭有利，也將會成為資金行情展開的有利因子。 展望六月份，我們認為，六月有機會是一個先盤後漲的格局。由於六月份是電子業仍處於淡季之中，今年的情況也和往年相當，並沒有淡季不淡的現象。加上SARS疫情對業績面的影響會出現在五月份及六月較為明顯，因此六月份是缺乏基本面題材的，惟籌碼面是有利於多頭持續進攻。因此，我們認為，短期指數因漲幅達一成左右，獲利回吐的賣壓加上缺乏基本面的因素，會是容易出現盤整的格局，而六月下半月會因籌碼面及對下半年旺季的樂觀預期而再度上揚。