全球債券基金績效檢討與未來展望
2005/8/19 上午 10:12:00 作者：蔡淑慧
操作策略：
美國7月ISM製造業指數由上月的53.8上升至56.6，亦高於市場預估的54.5，近期多項經濟數據顯示目前美國經濟整體而言仍不脫溫和成長趨勢。聯邦準備理事會主席葛林思班在6月30日的聯邦公開市場操作委員會，如市場預期地第9度宣佈提高聯邦資金利率1碼至3.25%，並宣稱其對美國之經濟前景仍持樂觀，通膨溫和的看法，未來貨幣政策仍將採取緩步升息策略。 7月份美國10年期國庫券殖利率在4.039-4.278%間隨經濟數據、物價及油價而狹幅波動，但因物價上漲溫和且似乎已獲控制，故預估近期10年期公債殖利率約在4.20-4.50%區間整理。就匯率走勢而言，由於美國持續升息引發外國資金湧入推高美元價位，台幣近期因而表現相對弱勢，近期在31.7-32元間盤整。 歐元方面，歐元區第1季GDP年增率由1.6%下滑至1.4%，歐洲央行鑒於歐洲經濟復甦趨緩，指標利率一直維持2%不變，雖然歐盟最大經濟體德國近期經濟表現有起色，但過去歐元兌美元走勢強勁已使歐元區成長力道持續減緩，使得歐元價位一舉跌破1.24重要關卡，近期歐元在基本面支撐下已由1.20附近價位揚升至近1.235，1.24價位是否獲支撐是近期觀察重點。 本基金截至本月底止淨資產規模約3.49億元，投資於北美區約79.49%，歐元區8.76%，亞洲區11.75%。其中美國主要投資於High Beta等級以上之公司債及抵押債；歐元區主要投資於公司債；亞洲區則投資於台、日、韓之金融業等公司債。目前美國企業獲利良好違約率低，故後續在基金操作上仍以投資公司債為主，以獲取較高的利息，降低利率波動風險，並擇機加碼美國政府債券，以增加獲利機會。