策略平衡基金9月回顧與未來展望

九月份台股於5700點至6000點，不到300點的區間狹幅盤整。影響九月份行情的因素並不多，甚至油價重回每桶50美元對股市的衝擊亦不大。展望十月份主要有三項影響股市重要的因素：

第一、經過一個月的盤整後，愈接近11月底MSCI調高台股權重的時間，外資加碼的速度可能會加快，市場統計如果到明年五月底MSCI將台股的流通指數提高到100%後，外資仍要加碼的金額約當250億美元。因此外資的買超應該仍是十月份市場最重要的買盤來源。

其次、經過油價飆漲後，市場普遍可以接受油價上漲到每桶60美元的可能性。對於股票市場的利空已經逐漸反映在股價上。而且油品消費佔支出的比例已經遠低於過去石油危機時的水準，因此長期高油價的時代是大家必須去接受的。

最後是第三季財報出爐對市場的影響，從七月以來市場陸續留意哪些經營不善，或財務報表有問題的公司。相信第三季季報陸續公告之前，掃雷的動作仍將不斷，但是金管會在半年報公佈時就已經強調將加強會計師的查核責任後，就陸續有些公司爆出經營不善的情況，目前可能小地雷還有，但是應該都不會影響整個股票市場的信心。十月上半月股價表現會反映第三季的獲利差異，下半月則開始反映對第四季的預期。

十月份的投資策略仍將以市場中立策略為主，不同於九月份幾乎完全避險的差異上，將小幅放鬆空多的比例，選股上以摩根權值股為主。