國泰小龍基金十月份經理人報告

10月全球已開發國家PMI指數維持在50以上擴張階段，歐洲央行鴿派言論，美元持續強勢，蘋果I-PHONEX預購人數優於預期，生產良率逐漸改善，今年出貨量預估上修，科技股續創新高，外資10月買超台股近441億，台積電帶頭大漲，台股投機氣氛明顯，加權指數通月上揚3.95%。從類股來看，半導體、電器電纜類股表現強勢，造紙、橡膠、汽車類股表現弱勢。

全球已開發國家PMI指數持續上揚，新興市場PMI指數多數呈現改善，經濟成長預期普遍轉趨樂觀，台灣出口及外銷訂單成長優於預期，第三季GDP上修。不過，全球股市漲幅已大，市場風險意識偏低，FED開始啟動縮表，12月將再升息一碼，歐洲央行亦逐漸縮減QE規模，日央寬鬆貨幣政策已近盡頭，各國央行逐漸停止灑錢，全球熱錢流動的變化仍須密切注意。台灣去年下半年基期相對較高，第四季經濟成長有可能逐漸趨緩，台幣強勢，出口導向企業獲利普遍不如預期，加上零組件價格普遍上揚，下游廠商獲利仍有不如預期的風險。APPLE財報優於預期，i-PhoneX市場預售反應頗佳，相關供應鍊業績可望延續至明年1Q，中國手機市場尚未聽聞回溫跡象，雖上游IC庫存消化應已盡尾聲，但今年電子旺季能否延續到年底需密切觀察。美FED啟動緩慢縮表，但歐洲、日本央行持續放大資產負債表，市場資金在明年下半年前依然持續增加，短期國際熱錢持續追逐風險資產，美國股市頻創歷史新高，指數應可維持高檔整理，中下游廠商受零組件漲價及台幣強勢所害，財報有不?預期風險，股票評價偏高，吸引力逐漸降低，預期個股表現差異很大，操作上以長期趨勢明確個股為首選。國泰小龍基金將維持92%左右持股，逢低加碼長期可望受惠物聯網、車聯網、5G與自動化趨勢的個股。