安信基金2月回顧與未來展望
2004/3/15 上午 10:22:00 作者：許國書
一、投資回顧：
儘管美國經濟正加快成長腳步，惟基於就業市場改善幅度也未如預期之考量，且現階段美國物價也維持相當穩定，美國貨幣決策當局暫時仍無迫切升息壓力。央行公佈1月日平均貨幣總計數 Ｍ1A、Ｍ1B及Ｍ2年增率分別為22.10％、20.56％及6.53％，均較去年12月為高，加上央行總裁彭淮南日前亦指出目前經濟展望良好，並強調物價暫無上漲之壓力，顯示經濟已逐漸復甦且短期無升息之急迫性，央行政策應仍以維持寬鬆環境為先，短期利率應有機會恢復先前低檔盤整之格局。 二、投資策略： 二月份公司債訂價案件中友達公司債最受到市場矚目，各券商競標相當激烈，使得其最後確定的發行成本相當低，顯示市場過度競爭導致公司債價格扭曲的現象依舊相當嚴重。也由於現階段市場資金相當浮濫使得籌碼顯得相對稀少，公債市場在二月多頭表現相當積極，預料後市在人氣匯集下，尚有低點可期。因此，荷銀安信基金目前對長期公司債投資策略的態度仍傾向觀望。在相對收益率的考量下，將資金配置在短期公債。另外增加定存的比例，取代收益率較低的公債附買回交易。在傳產與金融類股強勢輪漲的情況下，大盤指數不斷推向今年新高，在市場資金仍充裕下，類股未出現巨量中黑之前，大盤仍維持在多頭格局。當然，轉換債隨著大盤漲升，深度價內的標的越來越多，在流動性及強制贖回風險的考量下，荷銀安信基金將逐步獲利賣出價深度價內之標的，並積極尋求初級市場將發行之轉換公司債。