第一金全球富裕國家債券基金五月份經理人評論

美國4月ISM製造業與服務業指數雙雙回落至景氣榮枯分水嶺下，新增非農就業遜於預期、失業率意外攀升且薪資增速放緩，以及核心CPI增速結束連續3個月高於預期，使得美債殖利率大幅滑落，然聯準會官員重申對降息保持耐心觀點，10年期美債殖利率跌幅因此收歛，然歐洲經濟出現復甦跡象、ECB官員暗示連續降息可能性不高，歐債殖利率因此反彈。隨美債殖利率回落，摩根大通新興美元主權債指數反彈1.80%。展望後勢，儘管短期聯準會偏鷹態度轉變可能性不高，然再度升息門檻高、美國經濟放緩與通膨回落趨勢不變，以及ECB即將降息，研判美歐債殖利率將維持區間波動，加以墨西哥與印度大選即將落幕，有利新興市場債持穩，惟歐洲與中國經濟復甦動能仍疲弱，全球貿易壁壘惡化風險攀升，仍將限制新興市場基本面改善速度與反彈動能。本基金之投資策略採區間操作，並觀察信用基本面與利差，以因應震盪之市場行情。