國泰台灣5G PLUS ETF基金八月份經理人報告

回顧8月份台股，8月初始幾日延續7月下旬的空方行情，出現大 幅重挫，爾後立即進入反彈來到季線附近，8月下旬受到月線支撐及季線壓力的影響，持續在月、季線間來回震盪。七月FOMC會議紀 要，從記錄中官員的表態可以得出多數官員支持9月降息，甚至有部分支持7月即可降息。而大幅度下修的非農數據，更加強降息預期， 加上美國聯準會主席鮑爾日前於全球央行年會中言明，「政策調整的時機到了」，被解讀為吹響全球金融市場最期待的降息號角。美 股標普500指數站上季線之後呈現區間震盪格局，反觀台股較為弱勢， 站不上季線。根據芝商所FedWatch工具顯示，Fed降息兩碼的機率為35%，降息一碼機率為65%。美國近期數據，顯示通膨持續趨緩， 經濟擴張力道轉弱，然聯準會進入降息循環時程接近，代表市場期待已久的利多已接近實現，同時，經濟景氣將面臨更高的風險。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變 動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場 流動性需求動態調整。展望9月，觀察個股發現有許多個股近期雖出現跌深反彈走勢，但大方向仍為空方格局，市場預期美國啟動降息勢在 必行，美國經濟擴張動能已轉弱，目前雖未出現立即衰退危機，但操作上建議把握機會逢高減碼。就出口結構分析，整體出口成長仍集中 在電子資訊AI及周邊產業，可最為篩選投資標的之優先選擇。我國2024年7月出口金額399.4億美元，月增0.08%，年增3.12%、相較去 年同期連續9個月正成長，累計前7月出口年增10.02%，相較2023年全年的衰退9.81%，依歷史經驗來看，降息循環初期往往代表股市即 將進入高峰期，或已進入盤頭階段，且從期權留倉部位來觀察，法人亦呈現期貨淨空單留倉部位，外資期貨空單部位未見明顯減碼，目前 走勢逐步進入高風險區域，須提防震盪加劇。