國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十一月份經理人報告

美國總統大選大致抵定：拜登勝出，共和黨與民主黨分治參眾兩院， 政治不確定消除加上輝瑞及莫德納疫苗有效性得到認可，美股創下史上最佳11月表現；歐洲封城後確診人數明顯下降，歐元區製造業/工業指數放 緩，然循環類股引領歐股走高；日本第三季實質GDP季增5%優於預期，經濟顧問建議推出規模40兆日圓的紓困刺激經濟，日股上漲；包含中國、 日本、南韓和澳洲等12個亞太地區簽署<區域全面經濟伙伴關係(RCEP)>，新興市場股市走高。拜登提名葉倫出任財政部長增加寬鬆預期，加上聯準 會持續購買長債，美債殖利率收在0.84%，全球債上漲；紫光集團陸續出現債券違約對於部份亞債標的產生負面衝擊，然而疫苗利多和央行寬鬆預 期仍激勵信用利差大幅收歛，新興市場債及高收益債全數走高。

聯準會主席鮑爾表示，美國經濟復甦可望繼續以「穩健」的步伐前進， 但是近期新冠肺炎確診病例激增，已經構成了經濟復甦的風險。11月 FOMC會議紀要顯示，多數與會官員認為在適當的情況下聯準會可以加快購買步伐，或者轉向購買較長天期的美國公債。在分治國會的前提下，市 場預料不太可能出現大幅加稅、大規模財政刺激政策等極端政策；另一方面多數經濟學家認為葉倫出線代表財政部將和聯準會攜手修補經濟傷痕， 短期利率大幅走高機率降低。疫苗研發的進度超越預期，投資人重新對於風險性資產進行評價，大量資金湧入上半年因疫情拖累的循環、價值、能 源板塊，黃金及其他避險資產出現近期較明顯跌幅。預期類股輪動將持續，然長線配置重點仍將以未來成長動能較明確，具基本面的相關產業為主， 部位將平衡配置並持續汰弱留強。